新三板建设转板制度的意义（一）

来源：【赢家江恩】责任编辑：liutingting添加时间：2014-11-13 09:41:18

　　从国际资本市场发展史来看，多层次资本市场的构建是适应企业发展的不同阶段和投资者不同的收益风险偏好而自然演进形成的，具有逻辑的层次性和统一性。各个层次市场标准的不同设置虽然表现出内在逻辑的层次性，但无法表现出逻辑的深层统一，所以必须在各个市场之间架设起流通渠道，使企业能够在各个市场之间自由流动，这个流通渠道就是有升有降的转板机制。故而，建立新三板转板机制的首要作用在于公司在主板、中小企业板、创业板，乃至三板市场之间得以互相流通，使不同层级的市场找到与自己相匹配的公司，并使公司找到自己合适的市场。不同层次的市场具有不同的挂牌、融资标准和运行机制，往往这种多层次的资本市场可以满足不同发展阶段的企业融资和股份转让的需求。各个层次市场定位明确，具备灵活的转板制度，从而使各个层次的资本市场成为有机整体，达到不同条件的公司都有能够挂牌的市场，不同的市场有各自独立的估值系统。

　　转板制度融通了各层级资本市场，有两方面的益处：第一，从企业的角度看，当发展到一定阶段，符合进人高一层次市场的条件时选择转板，可以扩大投资者的基础，并吸引对投资标的质地和所处的市场有限制的大机构投资者购买公司股份。这对于企业提高股票流通量，吸引机构投资资金，方便银行借款，引入合适的战略合作伙伴，进一步提高企业知名度和优化股权结构等都将有很大的帮助。并且降级退市制度则有利于保护市场信誉，培育市场竞争机制，帮助提高投资者的投资效率。第二，从资本市场建设的角度看，通过转板机制可以使多层次资本市场成为有机整体，有助于调整产业布局，优化增量资产的投向和结构，扶植优质企业，淘汰落后企业，从而提高整个社会的资源配置效率。

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