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随机漫步——错误的股市理论

来源:【赢家江恩】责任编辑:antu添加时间:2015-08-15 11:02:37
  在投资市场中,有着各种各样的理论,比如说道氏理论、波浪理论、江恩理论等等,都是经历了上百年的市场验证,特别是江恩理论,江恩理论的本源是自然法则,江恩认为世界上的任何事物都要跟随自然规律运行,而股市作为市场中的一种事物,也是要跟随自然规律运行,自然界中有四季循环,一年365天,一天24小时等等规律,不断的重复历史发生,这些也就是江恩理论的循环周期。除了我们讲的这些流传百年的理论之外,市场上还充斥着各种的错误理论。
  
  能在市场上获得成功的人,都有着巨大的相似之处,比如说顺应大趋势,有严格的资金管理方法,严谨的市场分析方法,高度的执行自律等等。如果我们能学习这些成功人的经验教训,想要成功也就不是什么难事了。我们可以发现,很多有效的理论都是成功人士通过实战总结出来的,市场上还有很多人是学院派的学者总结出来的。这些人看似厉害,但很多总结出来的理论却很荒谬,如果沉迷于其中,最终的结果只能是耗尽自己毕生的精力和金钱,随机漫步理论就是我所知道的错误理论之一。
  
  所谓随机漫步理论即认为市场的价格是随机游走的,就像一个人在四处行走,下一步会往哪一个方向无从预测,整体是杂乱无章。但就一个理论来讲,它又在指导着投资者去买进和卖出,如果说让买进一直个股,并让持股,是不是就意味着本身就看到未来的趋势上上涨的,也就是未来是可以预测的,这样看来,随机漫步理论本身就是一个自身相互矛盾的理论。
  
  随机漫步理论最早出现在保罗·H·库特纳(Paul.H.Cootner)编撰的《股票市场价格的随机行走特点》(Random Character of Stock Market Prices)中,后来在伯顿 G·马尔基尔(Burton G.Malkiel)1973年出版的《漫步华尔街》(A Random Walk Down Wall Street)一书进一步的发扬光大了。马尔基尔在书中这样写:“走近技术分析师,仔细一瞅,常会看到他们的鞋子上有破洞,衬衫的领口也磨损了。我个人从未认识什么成功的技术分析师,倒是见过好几个不成功的折戟沉沙,惨败不堪。令人称奇的是,身无分文的技术分析师却从来没有一丝悔意。如果你在社交场合冒昧地问他为何如此穷困潦倒,他会坦诚率直地说,之所以如此落魄,是因为他犯下了是人都会犯的错误:没有相信自己的图表。有一次,我的一位图表师朋友请我共进晚餐时就说过这样的话,我当场被食物噎着,弄得自己非常尴尬。自此之后,我就立了个规矩,永远不再和图表师一起吃饭。这不利于消化。”
  
  可以说技术分析和随机漫步理论几乎是处在对立面上。其实不单单是技术分析,如果是按照随机漫步理论的说法,市场上的基本面分析也是无从立足的。实际上,要揭示随机漫步理论的荒谬有很多方面:
  
  1.追求与指数同步只是原地踏步
  
  巴菲特是著名的投资大师,年均的收益也仅仅略高于20%。很多人认为保持每年盈利20%N年后就是第二个巴菲特,但事实上,如果仅仅追求同步就只是原地踏步而已。况且,如果有认真研究历史的涨幅就会发现,指数往往是年均10%的增长都很难维持,因为完全不可能。
  
  2.超于指数不但可以实现,而且很多人都可以
  
  一大部分的人认为要超于指数比较难,因此就会甘于平庸,中国有古话:求其上者得其中,求其中者得其下,求其下者无所得。因为如果想要更多的盈利,我们就要向成功的投资人看齐。注明投资家威廉·江恩,在25个交易日中交易286次,有264次获利,22次损失,整体的成功率达到了92.3%,而在其一生53年的投资生涯中成功率高达80%~90%,一共从市场上获得三亿五千万美元的纯利。这样的成绩是惊人的。金融市场的成功人有很多,只要能潜心研究学习,总能得其中,甚至是得其上。
  
  3.长期持有基金指数很可能以亏损收尾
  
  不管是做什么市场都必须依据大趋势操作,在适合的实际进出场。比如说日经225指数,在1989年底接近4万点,到目前为止也就是2万点左右,如果是在峰位买进并持有该指数的基金,那么20年的结果是亏损将近50%,而该指数最低曾经到过7000点附近,那更是一种怎样的惨状呢?只有在正确趋势中操作才能盈利,指数在牛市中做多指数基金或是期指,而在熊市中则做空指数基金或是期指,而不是一味的持有不动,也就是江恩说的:做多与卖空要有同样的意愿,使自己的目标与趋势保持一致,这样就能赚钱。
  
  随机漫步理论“市场走势是随机的”的说法只能是安慰输家的心灵,但每一个投资者来到市场为的就是盈利,如果只是寻求心理上的安慰则不如及早退市,还能避免更多的损失,而如果想要市场中成为赢家,就要听取忠告,作为一个技术分析人中的一员,我深信江恩理论,对他的观点:历史重复发生,研究历史预测未来深信不疑,而如果你有耐心去观察指数和个股的历史,其实你也会给自己证明市场是有规律可循的,想随机漫步一样认为市场是随机的理论,那就是错误的理论。
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