什么时候新股破发和新股破发之后的一些情况

　　新股破发是指股票发行上市当天跌破发行价。什么时候新股破发？一般情况下，新股破发在牛市很少见，在市场徘徊期很常见。

　　什么时候新股破发也可以从其原因入手：

　　1.新股发行价过高，导致破发。

　　新股发行价是指承销商根据上市公司上市前的业绩评估的一个价格，因此给出的发行价通常远高于估值。而高市盈率公司目前的业绩无法支撑这么高的发行价，所以新股上市后破发。

　　2.新上市的公司盘子比较大。

　　简单的理解就是，股票上市时干亿市值，而市场上的资金是有限的。这种大盘股的资金有很多种，上市后会有部分投资者开始获利抛售。当大家都抛售股票时，股票就容易破发。

　　3.整体行情不好。

　　当IPO恰好遇到熊市时，IPO很容易破发。当新股发行刚好比新股发行市盈率高一点点时，就破发了。

　　4.注册制使资本市场更加成熟。

　　简单来说股票注册制一般只保证股票上市文件的真实性，不做任何评估，而注册制也是一个成熟的市场。成熟的市场，新股上市可能会有溢价，导致破发。

　　新股破发是好事还是坏事？

　　新股破发不能一概而论，没有绝对的好坏之分。作为投资者要理性看待新股破发。随着IPO的市场化，IPO破发是必然现象。除非IPO告别市场化，回到以前的非市场化IPO时代，否则IPO破发现象会大大减少，甚至成为个别现象。

　　在新股市场化发行中，新股发行市盈率已经放开，市场主导新股发行价格。因此市场各方，尤其是保荐机构为了盈利，会积极抬高IPO价格，导致IPO表现“三高”，即高市盈率、高发行价、高募资。IPO上市后破发自然是非常正常的现象。

　　此外对于市场而言，打破新股发行常态化也是一件好事，不仅有利于投资者理性“创新”，也有利于新股回归健康发行的轨道。从此，投资者在打新时，不要养成盲目打新的习惯，而是有选择性的操作。

　　2022年目前的破发概况

　　2022年目前注册制新股发行价更多是由市场决定的，好的公司会匹配更好的估值，资质一般的企业也需要更低的估值。因此新股定价权越来越关键，新股估值变得有涨有跌，不再有“23倍”的保护线，新股发行风险进一步加大。在这种新形势下收益率衰落是大势所趋。受新规影响，2022年收益率将进一步下滑。新股频繁破发，创业板科创板成为重灾区。

　　从近两年注册制的实施情况来看，IPO之后按照板块的分布来看，破发概率最高的是科创板，破发率超过一半，踩新雷的概率极高。破发率最低的是创业板，但破发率也不低，破发率为46.13%，打新破发风险不小。各板的破发情况都不低，那么这些破发企业有共性可循吗？

　　1.北交所。

　　从行业角度来看，北交所破发企业的分布没有明显的偏向，交易所也没有针对特定行业的偏好。

　　2.科创板。

　　从行业来看，科创板破发企业行业分布呈现明显特征，破发最多的行业是生物医药。在不盈利的前提下，仍然存在很多重叠高发行价的情况，导致科创板生物制药公司IPO频频“破发”的现象。

　　3.创业板。

　　从行业来看，创业板破发企业的行业分布与北交所较为一致，不存在偏差。分布比较均匀，基本集中在于服务业、原材料和制造业。

　　注册制全面实施后，除主板外全部破发的概率已经大大提高，而刚过一周年的北交所，也是不可避免的。这也是市场选择基于多种因素共同作用的结果，而不是板块的低关注度和低流动性。