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估值洼地的定义及A股估值洼地效应的讲解

来源:【赢家江恩】责任编辑:zhangxueli添加时间:2017-01-11 10:06:07
  有这样一个股市中的专业术语困扰着部分股民朋友,它就是估值洼地。估值洼地是什么意思?估值洼地效应有是怎样的?今天赢家财富网小编就为大家带来该术语相关的知识。

  第一:定义

  找到定义的方法并不难,我们可以百度等等进行搜索,就可以出来它的定义。估值洼地是什么意思?百度百科给的定义是:它指一个股票相对于其他已经炒高的股票还存在明显的价值低估。

估值洼地

  寻找估值洼地是信奉价值投资理论者的一个明显特征,同时,也体现在其他证券品种当中,比如封闭式基金的折价交易,相对于开放式基金的按净值交易,存在较大的低估。

  第二:A股估值洼地效应

  有很多的经济学家都认为A股估值洼地效应渐显,而且高估值与估值洼地同时并存并长期存在,那么为什么会有这样的结果呢?我们可以两张图片来的分析对比,大家就能够明白了。

1994年换手率的图形对比

  在1994年认为当时A股换手率高和估值水平高的原因主要是:

  第一,我国的人均GNP(1994年)只有450美元,证券化率只有6%,居民收入低意味着金融知识匮乏,证券化率低意味着市场规模太小,因此,这个袖珍市场容易被无知者炒作,导致换手率全球第一;

  第二,市场交易工具较少,股票供给不足、不能卖空导致估值偏高;

  第三,中国的投资渠道太单一,导致热钱只有涌入股市。

  相比上面的数据来说,在20年之后,我国股市应该已经达到世界一流股市的水平,然而21年之后的今天A股仍没有被纳入MSCI新兴市场指数中,相当于连新兴市场的地位都未得到西方的承认。我们看去年股市换后率的国际比较。

2016年换手率的图形

  中国股市市值全球第二大却连续四年未被纳入MSCI,主要原因是资本账户管制过多,在本币贬值阶段估计前景更为渺茫。实际上,管制不仅存在于外资准入和流出领域,也存在于发行、交易等环节,尽管管制的目的多是为了保护中小投资者利益。

  这样长期下去,我们注定是要死的,例如香港股市的不少中资股价格比对应A股价格要低很多,然而从理论上讲,对于同一A+H股票的公司,可以在A股市场做空,H股市场做多进行套利,但事实上很少投资者敢这样做,因为这有可能两头亏钱。

  有人说,港股市场的估值洼地要填平,必须让境外的机构投资者不断离场,即港股A股化,才能让港股与A股接轨。那为何不是A股估值下行与港股接轨呢?看来A股的泡沫很难破灭啊。

  从上面的介绍,我们可以看到,估值洼地是相对概念,即当高估值股票数量远超过低估值的股票数量时,估值洼地就会出现,只要市场的游戏规则没有根本变化,估值洼地就难以消失。

  当然只有改变A股市场的规则,估值洼地才有可能填平。具体的方式大家也能够多少猜想得到,这里就不在做过多的介绍,如果您想学习更多专业技术知识可点击成交量和股价的关系进入学习,最后预祝大家投资顺利。

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