新三板交易规则中定向增资特点讲解

来源：【赢家江恩】责任编辑：fengwei添加时间：2015-07-11 10:36:48

　　2009年年底，管理层总结了试点期间的做法，确定三项定向增发原则：新老股东双赢、增资数额根据公司发展需要确定和券商把关，宜告新三板定向增资制度日渐明朗。定向增资的概念，类似于上市公司的定向增发，是指非公开的向特定投资者发行股份的行为。大家要熟练知道一些新三板交易规则的知识。

　　新三板挂牌公司的定向增资行为，则只在《试点办法》第一七十二条中有所规定：挂牌公司可向特定投资者进行定向增资，具体规则由协会另行制定。直至现在，协会除确定上面所提到的定增三大原则等外，尚未对新三板的定向增资制定其体规则，但这并不影响新三板这一融资工具的作用。从2010年起，与创业板发行“三高”的火爆局面相呼应，新三板定向增资也迎来井喷，了解三板交易至关重要。

新三板交易规则

　　新三板挂牌企业定向增资表现出了以下几大特点：

　　一是单项融资额度频创新高，而且出现一些企业进行多次增资的情况。如2010年，中海阳公司在6个月内进行了两次定向增资，分别融资1.13亿元和2.12亿元，合计3.25亿元，创出了单个企业单次融资额和融资总额新高，且中海阳公司第二次定向增资市盈率84倍;一些企业多次连续融资，形成良性发展循环，已有3家挂牌企业进行了多次定向增资，其中时代科技公司3次，联飞翔公司2次，中海阳公司2次。

　　二是机构投资者参与度快速增强。据中国证券业协会的统计数据，2006-2009年，参与新三板定向增资的机构为28家，平均每年约7家。而在新三板扩容声不断高涨之际，从2010年开始新三板的机构投资者大量涌进，仅2010年一年，参与定向增资的机构投资者就达到44家，投资额4. 17亿元，占总融资额的比例超过67%，2011年机构参与新三板定向增资的热情更是有增无减。

　　三是增发价格、定向增资市盈率不断提高。如前面所述，到2010年年底，20家企业进行的24次定向增资，市盈率最高达到84倍，平均市盈率22.59倍。

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