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盒式套利是什么 盒式套利的内容剖析

来源:【赢家江恩】责任编辑:anbingbing添加时间:2018-11-10 09:46:38
  在进行期指、期权交易的时候,我们会遇到很多的套利方式,其中就有一种盒式套利。那究竟盒式套利是什么?如果您对于这种套利方式还不了解的话,今天就可以跟随赢家学院的主编老师来详细的了解下。

  一、定义

  盒式套利是什么?它其实是通过看涨看跌平价关系,具体一点就是:利用不同执行价格的看涨期权和看跌期权,分别复制期货合约的多头和空头,进行无风险套利的交易方式。

  二、内容

  盒式套利的组合是怎么样的?上面我们知识对于这个套利的定义简单的介绍过,那究竟这种组合是怎么样的?我们就可以通过相应的案例来为大家剖析。

  假若做市商发现有同样履约价格的看涨——看跌期权价格偏离理论与看跌期权相比,看涨期权的权利金偏低或者偏高。例如履约价格为1160元/吨的看跌期权相比,权利金偏低;而履约价格为1180元/吨的看涨期权与看跌期权相比,权利金偏高。

  做市商此时的即可以用履约价格1180元/吨做一个转换套利,用1160元/吨做一个反转换套利。尤其是,他应该用履约价格1180元/吨的期权合成一个空头小麦期货合约,并且,他用履约价格1160元/吨合成一个多头小麦期货合约。在合成小麦期货合约的空头和多头部位时,他应该再买入并卖出小麦期货合约,当然,最后一步有点多余,因为他可以以一个履约价格卖出合成小麦期货,以另一个履约价格买入小麦期货,期权部分单独就可以相互抵消。

盒式套利.jpg

  这种策略是:一个履约价格的合成多头期货合约加上另一履约价格的合成空头期货合约的一种基本的套利策略,这就是盒式套利。具体一点就是:

  卖出1手看涨期权;买入1手看跌期权;买入1手标的物合约。做市商也可以用深实值期权取代标的物合约:

  卖出1手看涨期权;买入1手看跌期权;买入1手实值极深的看涨期权。

  如果这个看涨期权的实值极深,Delta相当于1(100%),其行为类似于期货合约,整个头寸的性质也类似于转换套利。

  同样,我们也可以不用深实值看涨期权,而用实值极深的看跌期权:卖出1手看涨期权;买入1手看跌期权;卖出1手实值极深的看跌期权。

  如果这个看跌期权的实值极深,Delta相当于-1(100%),其行为类似于期货合约,整个头寸的性质也类似于转换套利。

  利用深实值期权虽然可以取代标的物,但如果标的物价格逼近实值期权的履约价格,该期权的行为将愈来愈不像标的物合约,由此也愈来愈不像转换套利或反转换套利。

  如果您买一个盒式套利(例如,买进合成小麦期货—以较低履约价跌期权、卖看涨期权),您必须买进一个实值看涨期权或实值看跌期权。盒式套利的价格反映了到期日前的持有成本和做市商对价格波动所愿意冒的风险。

  盒式套利的内容剖析就为大家介绍到这里,相信大家对此已经掌握了,如若您想要学习怎样设置止损位可点击进入,最后预祝大家有一个充实而由于愉快的周末时光。

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