初识指数和指数基金

　　了解指数型基金，先要了解指数。指数是指证券交易所或金融服务机构编制的，表明股票行情变动的一种供参考的指示数字。指数能够反映总体股票市场的趋势和水平。样本股是指那些被纳入指数计算范围的股票。

　　在制订指数时，除了科学的计算方法外，选择指数的样本股是很重要的环节。人们通常并不把全部的上市股票计入指数，而是从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并以这些股票的价格平均数来表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。

　　1.问题股一般不会出现在指数中

　　以上证180指数为例，上证180指数样本空间由剔除下列股票后的所有上海A股股票组成：

　　●上市时间不足一个季度的股票，除非该股票的日均总市值排在沪市的前18位。

　　●暂停上市股票。

　　●经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票。

　　●股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。

　　●其他经专家委员会认定应该剔除的股票。

　　2.样本股是不断更新的

　　以上证180指数为例，上证180指数依据样本稳定性和动态级踪相结合的原则，每半年审核一次样本胶，并根据审核结果调整指数样本股。审核的对象主要是样本股

　　的交易数据和财务数据。

　　3.指数是股票型基金的目标

　　每只股票型基金的业绩比较基推，一般都是以一个指数为基推，但无论选择四个指数作为比较对象，股票型基金多数选择了“某股票指数*80%+某债券指数*20%”作为基准。

　　如果忽略债券市场的收益，股票型基金计划超越的目标是80%的股票市场，而非100%的股票市场。

　　目标通常不易实现，80%的指数就能够成为股票型基金超越的目标，也证明了指数的重要地位。

　　在美国，1994年，标准普尔500指数增长了1.3%，超过了市场上78%的股票型基金的表现;1995年，标准普尔500指数取得了37%的增长率，超过了市场上85%,的股票型基金的表现;1996年，标准鲁尔500指数增长了23%，又一次超过了市场上75%的股票型基金的表现。

　　随着证券市场的成熟和发展，机构投资者的竞争是相当激烈的，想超越市场的平均水平也变得相当困难。这一点，从美国股票市场的例子中可见一斑。