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停牌股复牌套利的几个关键因素

来源:【赢家江恩】责任编辑:yjcf360添加时间:2018-02-16 10:18:41
  因为不同的原因,个股会有长期停牌,在停牌期间大环境行情,或是上市公司本身也有可能发生重大变化,个股在复牌之后就会出现巨大的波动,这时候重仓持股的基金就会在复牌前就下调股票估值,而个股在复牌之后是不是会按照基金给出的估值调整,收到套利资金关注。

  乐视因为贾跃亭“出逃”,公司受到重大影响。乐视网的复牌受到众多资金关注。多家重仓持有的基金给予3.91元的估值,相当于13个跌停板。有的资金则乐观认为乐视不会跌那么多,所以就申购重仓乐视的基金进行套利。

  历史上也有一些类似套利成功的案例,比较出名的如2016年7月初万科A复牌,2015年底宝能举牌万科停牌,在这个时间段内,上证指数从5178大跌至2638,并经历熔断,连续的下挫,基本上A股都出现大幅下跌,而AMAC地产指数在停牌期间也下跌了25.37%,由于大的市场环境低迷,很多投资者都担心万科A复牌之后出现补跌情况。部分重仓万科的基金就按照AMAC地产指数估值,认为也会下调25.37%,有资金就不认为会下调那么多,久进行套利。后市也证明了,万科A在复牌之后的三天就开板,再加上地产板块走势良好,整理之后,开启了一波很不错的上涨,套利资金就获得了不错的收益。所以,停牌股复牌套利是比较复杂的交易。

  第一,做好估值下调和预计开班价格差。我们还是以乐视网为例。选择套利的品种只能是估值乐视网下调到3.91的基金,没有下调估值的ETF则不能作为套利标的。另外还要能判断乐视网是不是会在3.91以上打开跌停板,如果在下跌到3.91或是3.91以下,那就无利可图。

  第二, 标的基金的其他持仓情况。选择套利的基金,除去重仓某只停牌个股之外,还会持有其他的股票,即使重仓的持股的停牌个股套利成功,但基金持仓的其他股票下跌,同样会导致基金整体亏损。

  第三,套利的交易成本。如果是选择分级基金,可以申购母基金转到场内卖出,但这交易中就会产生申购费、赎回费或是卖出交易佣金等交易成本。

  第四,套利资金摊薄收益的情况。一般套利使用的持仓数据是基金前一年底的持仓公布数据,而在新的一年中,实际持仓可能会因为大量资金的涌入发生变化,持有的相关停牌个股仓位已经降低。

  停牌套利对于普通投资者来讲,并不是一件容易的事情,中间关联的环节比较多,发生波动的概率较大,没有充足的准备,散户要谨慎对待。

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