在全球股市疲软的大环境下，多重利好也难扭A股颓势。从基金公司陆续公布的四季度投资策略上看，基金公司对A股市场未来走势仍保持谨慎态度，策略方面仍以防御为主，关注重点则集中在铁路、医药、消费等板块。

　　四季度仍打防御牌

　　虽然目前国内的通胀压力有所缓解，但是因为外围经济的影响以及诸多不确定性因素的存在，基金公司在四季度的投资策略报告中对后市仍保持谨慎。

　　南方基金在四季度投资策略报告中指出，尽管目前A股市场估值已与国际接轨，接近历史底部，但凭此断言A股已具投资价值还为时过早。影响A股投资价值显现的关键因素在于中国经济能否实现“软着陆”。

　　东吴基金表示虽然目前中国通胀压力有所缓解，但经济下行趋势仍比较明显，因此对于四季度的投资策略，继续以防御策略为主。华富基金也表示，基于基本面的长期底部仍未到来，四季度投资策略仍偏重于防御。

　　存在结构性机会

　　虽然对后市持谨慎态度，但也有基金公司表示四季度市场有反弹的可能，存在结构性的机会。

　　东吴基金认为目前中国经济下行趋势仍比较明显，但是四季度A股市场存在反弹的可能，至于反弹高度，将取决于美国金融危机的广度、中国政府保经济增长的力度和对股市支持的强度。四季度A股市场有望迎来宏观经济政策拐点和经济短暂反弹，此外，政府对股市支持的力度也有所加强。

　　华富基金指出，根据熊市运行特征分析，中国熊市进入第二阶段，熊市第二阶段的特征是有大大小小多次反弹。在该阶段市场行业个股的表现开始分化，市场存在结构性机会。

　　重点关注铁路、医药、消费

　　具体到操作策略方面，基金公司关注盈利确定性高以及受益政府经济刺激政策的行业。汇丰晋信认为，目前看来，受政策面支持被回购增持的企业股票主要分布在大型央企、具有充沛现金流的地方国企以及具有回购、并购价值的个股中。铁路、电网等基础设施建设行业以及关系国计民生而受益再次医改的医药行业等板块的投资机会。不但这样，由于中国未来的增长将更多地依靠内需消费的增长，尽管消费增速短期也可能因财富负效应而回落，但消费品行业的公司，尤其是具有明显品牌优势和销售渠道优势的行业龙头公司，其被期待已久的高增长时代将在下一轮经济增长周期中逐步到来。

　　东吴基金表示将重点关注三条主线的投资机会：第一是对宏观经济波动敏感性低，并且盈利增长确定性高的行业：商业零售、饮料、医药、钾肥、通信设备、软件和电力设备。第二是受益于政策支持的行业：受益于积极财政政策拉动的基建、铁路建设、机械、建筑、建材行业，及受益于价格改革的电力行业。第三是估值具有一定安全边际，存在超跌反弹的交易性机会：银行、地产、煤炭、有色、钢铁。华富基金建议首先关注内需性行业，主要包括消费品、超市、软件及互联网、医药；其次关注受益于扩张性财政政策的行业，主要包括铁路、轨道交通建设等。