在四年多的发展历程中，中小企业板上市公司始终坚持重视股东回报，现金分红较为普遍，送转比较高，丰厚的投资回报让投资者更加坚定了投资信心，市场交投也更趋活跃。

　　分红意识更强

　　证监会日前规定，上市公司发行新股必须符合“最近三年以现金或股票方式累计分红不少于最近三年年均可分配利润的30％”。这一规定对于中小企业板上市公司的分红政策影响不大，因为中小板一直鼓励上市公司注重分红，在《中小企业板投资者权益保护指引》中，深交所明确要求上市公司，应当重视对投资者特别是中小投资者的合理投资回报，制定持续、稳定的利润分配政策。从历年分红情况看，中小板公司的这一比例也高于主板公司。

　　数据显示，2005年度50家中小板公司中，有43家公司推出了现金分红的利润分配方案，共计派发现金股利8.19亿元，占当年中小板公司净利润总额的36.15%；2006年度119家中小板公司派现金额占当年实现净利润的比例为29.02%。

　　225家中小板公司在2007年利润分配中呈现分红送转比例高的特点，显示对公司未来发展充满信心。统计表明，73%的公司提出了现金分红方案，分红金额累计44.56亿元，占当年净利润总额的23.8%。

　　就中小板现金分红公司所占比例看，明显高于A股公司50％的水平。虽然派现总金额占当年净利润的比例在下降，但鉴于中小企业的融资环境较差，中小企业的快速发展对资金需求不断增大，这样的分红水平已属难能可贵。深交所在相关指引中也规定，上市公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力，经营活动现金流量连续两年为负的上市公司进行高比例现金分红的行为亦不受鼓励。

　　留存现金保障高成长

　　上市公司分配利润有两种选择：一是通过送红股方式把钱留下来用于扩大生产，二是把利润以现金分红方式分给股东。

　　对于中小企业板上市公司来说，持续分红对于在资本市场上塑造企业良好形象具有积极作用。据认为，上市公司的持续分红，表明了公司经营管理水平及其在市场的地位，预示着公司的发展前景良好，同时也表明了上市公司对于股东的重视。分析人士指出，这样的公司值得投资者信赖。

　　在市场分析人士看来，中小企业具有高成长性特点，其经营活动对于资金的需求会不断增加。由于融资渠道不通畅，所以不少中小企业板上市公司选择将大部分利润留存下来，用于扩大再生产，投入新的项目。因此，在现金分红的同时，推行高送转方案就成为其现实选择。

　　统计显示，2005年22家公司推出了送转方案，共计增加股本10.54亿股，占当时中小板公司股本总额的18.77%；2006年中小板公司送转增加股本数占当时已上市公司总股本的17.43％；2007年约50%的中小板公司推出送转方案，股本增加额累计达到103.21亿股，占当时中小板公司总股本的28%，37%的中小板公司每10股送转股数超过了5股。

　　对于中小板公司偏好高送转的特点，分析人士表示，在兼顾现金分红的情况下，中小板公司高比例送转应该不是为了迎合资本市场某些投资者的偏好，或者是单纯为了圈钱目的，中小板公司将宝贵的资金投入新项目，可望在未来给投资者带来更丰厚的回报。(吴铭 来源：中国证券报)