政策性利好PK经济面利空

　　以往的政策性利好引发的反弹都是脉冲式的，来去匆匆，反弹高点往往也是一步到位。但是，本轮 反弹却与此前的7次政策性利好引发的反弹存在很大的区别。

　　首先，虽然美国国会批准了7000亿美元的救市计划，但9月25日华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险 公司(FDIC)接管，成为美国历史上倒闭的最大规模的银行。这说明，7000亿美元的救市计划，并不能 保证美国金融危机就此结束。在这样的背景下，保持国内金融市场和资本市场的安全稳定就显得非常必 要。

　　其次，汇金公司已经增持工商银行、建设银行和中国银行的A股，中国石油集团、中煤集团、联通集 团也分别从二级市场增持中国石油、中煤能源、中国联通的股票。这类被股东增持的股票均是A股市场中 的超级权重股，股价的运行直接影响到股指的涨跌。如果未来市场不断出现央企增持旗下上市公司股票 的行为，不仅有助于恢复市场信心，同时也对股指的企稳走强提供直接的推动力。

　　第三，根据Wind资讯统计，自证监会8月28日发布"自由增持"新规以来，已有超过40家上市公司的大 股东和高管通过二级市场进行了增持。今年以来，上市公司重要股东累计发生434次减持，累计减持26.2 亿股，增持股数仅为11.5亿股，净卖出达14.7亿股。但在8月份开始出现逆转，当月增持数量开始超过减 持数量，出现净买入近2亿股，同时这一增持行为仍在继续。截止9月24日，当月重要股东净买入股数已 超过2.5亿股。由此来看，在管理层的号召下，越来越多的大股东开始加入到增持的行列。

　　从技术上来看，此轮调整低点1800点的意义，相当于"2245点至998点"调整周期时的1300点水平，尽 管整体估值已经不高，但还没有到极低的水平。目前全球经济和国内经济的现状并不具备A股大幅上涨的 条件，限制了各种利好形成的效果。因此可以预计，节后的A股市场可能会以1800点为箱体下线展开拉锯 战。至于这轮反弹到底有多高，仍将取决于到底有多少资金来"买单"，特别是公募基金的表现。多空双 方的最后决战，已经被推迟到了节后。