天天都见利好，然而本周连续两天都呈现出尾市放量下跌的走势，这确实让人有点摸不到头脑。但只要静下来细细思考下，就能得出如今诸多因素不过只是表象，而尾市跳水释放出的信号，则是对未来的一种担忧。

　　近段时间来，投资者几乎天天都能见到各种虚虚实实的利好。姑且不说已让人耳朵生茧的媒体"维稳"呼声，就拿与市场密切相关的一些东西来看，似乎都利于市场上涨，股市没有下跌的理由。下半年宏观经济政策将执行"一保一控"，较上半年的"双防"政策出现了较大的改变，其对股市而言，不是利好又是什么呢？国际石油期货价格大跌，大大舒缓了中国经济遭遇的通胀压力，这有利于放松政策对过热经济的调控，这不是对股市的利好吗？近来人民币升值趋缓，上上下下时刻对热钱问题的担心，不再似前期那么强烈，自然对股市也是一种间接的利好。监管层对"大小非"解禁之后的出售采取更加通明的约束措施，极大缓解了投资者对该问题的忧虑，这对股市自然是一大利好。目前正值中报公布期间，大多数上市公司业绩依然呈现出快速增长的势头，依照中报业绩来推算目前市场的市盈率，还不到18倍，市场已具有明显的投资价值了，这对投资者应该具有极大的吸引力，当然是实实在在的利好。管理层有关人士已透露出建立投资者保护基金的信息，给市场释放出做多的信号，这当然是一大利好。昨日央行相关人士已透露出:下半年将对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%的信息，释放出从紧的货币政策将出现松动的信号，对股市应该具有极大的利好刺激作用。可惜诸多的利好信息，都难以抵挡本周连续两个交易日尾市放量跳水，这到底是为什么？难道股市已得了利好麻痹症？

　　其实这一切都是表象，而今市场规模之大已初具经济晴雨表的功效。按照国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松所说，"中国经济回落和调整已正式确立，股市从去年10月份开始出现巨幅调整，是A股历史上从未有过的。这种调整正是反映了经济转型带来的各方面压力。"只要经济回落和调整已正式确立，具有晴雨表功效的股市就反映出这一事实，而且也反映出人们对未来经济预期的一种担忧。事实上上周末官方公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)为48.4、首次下降至50之下，就从某一角度反映出目前经济增长势头出现了放缓，自然下半年宏观经济执行的"一保一控"政策中的"保持经济快速发展"任务将比普通投资者想象的要难。与此同时，来自国际输入型通胀压力不会很快降下来，这更加加大了"保持经济快速发展"实现的难度，所以上述许多利好都是为保证"保持经济快速发展"这一目标而推出的。但连续市场尾市放量跳水释放出的信号，则是投资者对未来经济发展的预期不乐观--如果经济增速出现回落，资本回报率降低10%-12%，那么目前整个市场的市盈率将达到30倍，无疑现在的股指水平还是显得有点高了。(成都日报 记者 孙强)