“我们有自己的小圈子，经常相互打电话互通一下有无，分享一下内幕消息小道消息，看看买哪只股票能赚钱，能把排名做上去。”一位不愿意透露姓名的基金经理7月1日对《投资者报》记者说，“我们也靠消息买股票，也要做短线赚钱。震荡市，没办法。”

　　他还告诉记者，“我还好一些，起码还坚持自己的判断。我的一个同事，开玩笑时被我们称为‘大散户’。”

　　在这个震荡市中，为了增加收益和缓解排名的压力，许多基金选择了短线操作。“短线操作理论上能带来收益，实际上不知道能不能。市场如此，做波段时会出现许多意外因素，不一定能赚到钱。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春说。

　　短线并不能带来预期收益

　　席位号G31430的这只基金，6月20日和6月23日分别买入中国石化8263万股和915万股，6月26日卖出中国石化9227万股；6月25日买入中国石油4724万股，6月26日卖出中国石油4634万股。

　　另一只基金，席位号G31481，6月17日买入中国石油3604万股，6月20日卖出3632万股。“6月19日晚上发改委公布的油价上调政策。其实，前期有些基金在博涨价预期，进行买入；政策出来之后，有些基金又在博政策对市场的影响，进行买入；其实，许多基金并不看好中国石油、中国石化，认为估值过高，只是进行短线操作而已。”一家基金公司的投研部副总监告诉《投资者报》。

　　不过，通过中国石油、中国石化的近期股价走势和以上两个席位号的操作数据，可以看到，有些基金在这次短线操作中并没有获得良好收益。

　　在中国联通上，一些基金也进行了波段操作。在中国联通5月24日停牌前的3个交易日，股价涨幅10.81%，基金净买入9.47亿元；6月3日，中国联通复牌，接下来的5个交易日价格持续下跌，跌幅达到22.28%，基金净卖出23.76亿元；6月20日之后的5个交易日，涨幅10.08%，基金净买入11.44亿元。

　　“基金在博中国联通重组这个事件上，肯定有的基金在承受损失，比如，停牌前进去的基金，在复牌后连续5个下跌日中卖出，一定会有亏损。”一名业内分析师说。

　　除了发布政策、公司重组等可以介入短线操作，“其实，对于持有的重仓股，涨了就卖一些，跌了再买回来一些；尤其如果重仓中小盘的股票，实施这种涨卖跌买的操作，应该能够获得一些收益。这也是所谓做短线的主要方式。”这名业内分析师说。

　　近期维持净买入的一家基金公司的人告诉记者：“虽然是在净买入，其实我们并不看好后市，更多的是在做波段。”

　　“看不清楚”的市场前景

　　记者询问了多家基金对当前市场的观点以及投资策略，都被告知现在不方便谈论市场。深圳一家基金公司的首席策略师告诉记者：“最近因为对媒体发表观点受到过证监会的批评。如果想要采访，请走公司流程。”

　　另一家基金公司的投资总监说：“影响市场最终走势的就是上市公司盈利。现在，上市公司的价格估值体系看不清楚，公司盈利看不清楚。最关键的地方看不清楚，无法明确判断后市。政府的救市政策，倒成了波段的操作时机。”

　　他说，现在大家都处在对市场的观望阶段，看空的也不敢多卖，害怕万一错过反弹；看多的也不敢多买，害怕大盘继续跌下去。

　　通过topview交易数据，也能看到基金在市场交易量上的低迷和对波段的把握。6月2日—6日，5个交易日，大盘涨幅-3.02%，基金净卖出63.91亿元；6月10日，大盘涨幅-7.73%，基金净买入30.03亿元；6月11日—17日，5个交易日，大盘涨幅-9.03%，基金净买入53.91亿元；6月18日，大盘涨幅5.24%，基金净卖出26.38亿元；6月19日—30日，10个交易日，大盘涨幅-10.24%，基金净卖出18.06亿；

　　整个6月，基金呈现净卖出状态，不过，净卖出只有24.42亿元。6月30日，银河证券研究中心对基金规模的最新统计为19900亿元。6月的净卖出量占不到基金总规模的0.012%。

　　德圣基金研究中心在新一期研究报告中指出，6月27日仓位测算数据，股票型基金平均仓位为72.49%，偏股混合型基金平均仓位为67.12%，配置混合型基金平均仓位55.55%。其中，大型基金公司中，嘉实、广发、上投摩根的仓位相对较高，但近期并无显著增减仓；而博时、华夏仍然维持着轻仓策略。南方系基金近期有所加仓，后续表现值得关注。

　　“对于仓位大幅增加的基金，参与阶段性行情的动机更强，虽然反弹中有所收益，但投资者仍应保持谨慎。”德圣基金研究的新一期报告中认为。

　　价值投资之惑

　　“2007年四季度，有一个基金经理重仓的都是蓝筹，当时蓝筹跌的比较多，后来实在扛不住排名的压力了，也不坚持那些长期持有和价值投资的理论了，把蓝筹都调仓成‘垃圾股’，然后，排名就上去了。这是一个很现实的问题。”一家基金公司的人告诉记者。

　　其实，对于什么是价值投资，一直存在争议。“什么是价值投资？难道长期持有就是价值投资？难道买进蓝筹就是价值投资？认为估值低时买入，认为估值高时卖出，这应该就算价值投资。做波段并不意味着不坚持价值投资。”该人士说。

　　根据topview数据，在6月份基金净买入银行40.84亿元，其中，交通银行和工商银行分别净买入13.04亿元和7.19亿元；基金净买入证券保险41.99亿元，其中，中信证券和中国平安分别净买入11.31亿元和23.48亿元。

　　“对于前期减仓比较厉害的基金，在现在大盘指数较低的时候，尤其银行、证券的估值比较低，适量买入进行长期持有也是合理的，并不是现在市场上的所有净买入都是在进行波段操作。” 上述基金公司的投资总监说。

　　不过，也有不同的观点。一位业内分析人士认为，一些基金公司净买入银行板块，可能是在抢一个波段，因为银行二季度的盈利应该还比较乐观。经济下滑风险和资本市场低迷等多方因素导致银行业绩爆发性增长，难以持续表现在银行业绩上的时间，应该是在2008年下半年。

　　数据显示，策略一直比较谨慎的南方基金和博时基金在6月份开始少量净买入；而前期一直保持较高仓位的大成基金、广发基金，在6月份分别净卖出25.82亿元和13.99亿元。“现在这种时刻，对于基金公司的任何投资策略，都不好做出评价。”分析人士称。