昨日，股市以大跌3.09%结束了全天的交易。翻开近段时间管理层专门针对证券市场的文章，可以发现，自3000点以来，管理层对股市呵护有加。最新一期《瞭望》周刊就刊登了专门针对利于股市稳定的文章，但股市的反应却让人失望。这种现象让相当多的投资者迷惑不解，这似乎与以往管理层呵护市场，股市就立刻上涨完全不一样，到底是哪里出了问题呢？

　　A股市场自创立以来，就深受政策干预这一鲜明特征：一有利好政策出台，股市立刻以涨升来回报；一遇利空消息，市场马上就泛起绿光。然而自去年10月6124点下跌以来，当市场遭遇拦腰切的时候，管理层就出台了专门针对股市的利好，市场得以稳定在3000点之上，但在今年6月中旬指数破掉3000点之后，市场就真的告别了3000点，如今又以创新低的方式跌破2700点。

　　针对这一现象，市场主要分为两派：一，就是救市无用派。这一派的主要观点是，在全球经济不乐观，中国经济GDP增速放缓、CPI居高不下的大背景下，出台有关专门针对股市的救市政策基本上无效，因此呼吁管理层根本用不着出手相救。另一派自然是救市派。他们认为，从历史经验来看，A股市场对相关政策反应十分敏感，在目前股市已处于很大的跌幅情况下，管理层出手救市，股市就能扭转颓势进而上涨。但目前的现象似乎都出乎两派的预料：股市跌穿3000点之后，管理层并没有置之不理而是更加积极地呵护，但市场却一点都不领情，依然跌势难止。

　　其实跳至局外，或许更能看清目前的股市。今年宏观经济形势不乐观，在这大背景下，股市表现不佳是自然的事。但市场对此的反应却超过绝大多数人的想象--一口气就跌去了近57%，这似乎远远超过了经济放缓的速度。因此，当市场跌穿3000点之后，从管理层的角度来看，市场本身已具有投资价值，才发出众多维护市场稳定的信号。但市场不领情、以不断创新低来回应，其根本点在于目前投资者的信心严重不足，解套、少亏出局成为投资者最大心愿，自然逢反弹出局就成为市场的共识。

　　那么是否利好不断、市场跌跌不休的局面就这样一直维持下去呢？答案是否定的。因为股市上涨的起始在于投资价值是否真正凸现出来。从目前来看，跌至2651点，整个市场的市盈率只有17倍多，其投资价值已明显凸现。管理层维护市场的言论不会没有效果。A股市场历史上，也曾出现过相似的情景，1994年以及1999年著名的5·19行情，在像样上涨之前，管理层就多次给市场打气，而市场却一样不予理会、照跌不误，但最终在跌幅有限的情况下，迎来了一轮比较大的上涨行情。目前股市再次出现这种轮回，相信2008年里一波最大的行情不久就会呈现在投资者面前。