由于市值较大，大盘股的业绩增速往往能够左右全部A股整体的业绩增速。以申万大盘指数成份股等同于大盘股，考查业绩增长情况与现有估值之间的关系。

　　截至上周末，申万大盘指数200只成份股中，已经预报中期业绩的有49只股票。其中，京东方A、保利地产分别预增569%和270%，预增幅度最大。值得注意的是，去年同期这49只股票归属母公司净利润(以后简称净利润)占大盘股净利润的77.73%。假设今年情况变化不大，那么这49只股票业绩增速一定程度上能够预示大盘股整体业绩增长。

　　我们用两种方法测算：首先，不考虑49只股票各自的市值占大盘股市值的比重，将去年同期这部分股票净利润之和与今年预计数值相比较，得到同比增速为56.28%；其次，将权重因子定义为股票各自市值比大盘股总市值，再乘以各自净利润增幅，得到同比增速为21.19%。

　　按照第二种方法计算时，我们还发现，与一季度情况类似，银行股对大盘股净利润贡献仍然居功至伟。在21.19%的净利润增速中，工行、建行和招行分别贡献了5.08%、4.31%和2.13%。

　　与增长率相比，当前的大盘股估值显得并不高估。截至7月11日，申万大盘指数的市盈率(TTM)为19.56倍，预测08年市盈率为16.75倍。