据新华社电 连续五周振荡下行的中国股市考验着投资者的信心和耐心。经过前期的下跌，A股估值水平已接近2005年的低位。随着上市公司中报披露和奥运会开幕的临近，股市有望在6月最后一个交易周走出反弹行情。

　　本周第一个交易日，上证综指下挫2.52%，深证成指跌1.44%。两市成交量仅640亿元左右。尽管人气依然低迷，但不少分析人士认为，持续下跌之后的A股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动。本周，在夯实底部的过程中，战略性建仓时机已清晰可见。

　　从估值角度看，统计数据显示，截至上周五，沪深300指数的一年期动态市盈率已经下降到16倍左右，估值已低于历史平均水平20%，风险已充分释放。

　　在估值趋向合理之际，市场对于相关政策的出台十分敏感。上周五，油价、电价的调整曾经刺激股市大幅上涨。这一政策的效力能否持续也是本周股市走势的关键点。

　　长城证券分析师张勇分析说，上调油电价格标志着我国将通过价格机制推动市场供求关系趋向平衡，对价格机制的调整将会使中国宏观经济长期受益。而宏观经济正是支撑股市运行的基础。

　　在6月最后一个交易周，研判股市走势另一个不能忽视的因素是即将到来的上市公司中报。“市场即将进入半年报的披露期，资金可能围绕业绩预期进行炒作，大盘有望止跌回稳。”西南证券分析师张刚说。

　　在中国股市底部显现之时，今年以来涌入的境外资金已经对A股市场虎视眈眈。中国银行全球金融市场部研究员石磊说，考虑利息收益和汇兑收益因素之后可以发现，2008年以来随着次贷危机的逐渐缓和，曾于去年下半年有撤离中国迹象的“热钱”出现大规模回潮的趋势，其热点仍然是股市。

　　然而，下跌时的悲观情绪也不会顷刻转为坚定的信心，何况国内宏观经济仍有不确定因素存在，而近期全球股市的表现也不太乐观。值得注意的是，中国证监会主席尚福林日前指出，资本市场稳定健康发展的基础不会动摇，将有序调节融资节奏，逐步完善股票市场的内在稳定机制。这表明监管层全力维护资本市场稳定运行的决心已下。