国家的紧缩宏观政策的调控效果已经慢慢显现出来。从最近几月的数据来看，M1和M2增速都呈下降趋势。2008年1月份CPI指数创1997年以来的月度新高7.1%，而最新公布的2月份CPI指数又创下12年以来的月度新高8.7%，通胀压力之大可想而知。央行为了遏制通胀这只猛虎，必须控制货币供给，以防止结构性的物价上涨演变成全面的物价上涨。 

　　万科总经理称地产市场在逐步回暖，房价不具备深幅下跌空间…… 

　　整个2月份，央行净回笼资金5410亿元，而春节长假过后的五周时间里，央行更是通过公开市场净回笼资金过万亿元，达到10030亿元，回笼力度之大历史罕见。此外，春节期间货币需求的缩减、外贸顺差的减少及信贷增速的降低也是2月份货币供应下降的重要因素。预计3月份以后的CPI数据会有所回落，但依然会处于高位，央行会进一步控制货币供应。 

　　2008年信贷紧缩政策的严控限制了各家银行的放贷行为，1月份8036亿元的新增贷款量不可能延续下去，历来每年1月份的贷款增量也是全年最高。而往年在年初时本着“早放贷、早收益”原则，各家银行都是极力放贷。2月份新增贷款为2434亿元，同比少增1704亿元，其中居民贷款只增加101亿元，同比少增767亿元，企业新增贷款也比去年同期少增936亿元。预计信贷投放的调控由季度改为月度后，贷款投放也将更为严格。这将严格考验各家银行的信贷结构调整水平。1－2月的贷款增量为10470亿元，以2008年3.63万亿元的贷款增量计算，已用去全年额度的28.84%。 

　　1月份CPI价格指数上涨7.1%，2月份CPI更是上涨8.7%，创下12年单月历史新高。为了大力控制通货膨胀，国家依然会延续紧缩的货币政策。但以美国为首的海外经济已呈衰退征兆，3月19日美国联邦储备理事会决定调降联邦基准利率75个基点至2.25%，至此中美利差再次扩大至189个基点，这将迫使央行慎重使用加息等价格型工具。 

　　考虑到3月份的CPI数据依旧会在高位，央行为了控制通货膨胀，在二季度可能加息1到2次，且非对称加息可能性较大。但利率工具实施空间的减小导致未来央行会更多的使用数量化货币政策工具，目前整个金融机构存款准备金率已经创下新高15.5%，未来还有一定上升空间。(国海证券) 

　　-股市- 

　　市场底部还没到 两三月后或明朗 

　　在击穿4200点之后，市场似乎毫无阻力地跌穿4000点直到3500点，底部在哪里？成为所有市场参与者探询的话题。陈家琳说，他看不到3500点就是底部，市场的不确定性还存在，这种不确定性需要2至3个月后才能看清。 

　　底部可能比3500点低 

　　理财一周：一些机构基金在4000点开始加仓，并认为4000点已是底部。 

　　陈家琳：去年年底很多机构都看到6000点以上，认为创新高的可能性非常大，当时我认为2008年能回到5000或5500点已经不错了，到现在为止，市场跌到过大约3500点，目前3800点，如果能涨到5500点，很多人已经会欢欣跳跃了。 

　　对于底部，现在还很难判断，还有两个不确定性因素：第一是美国的经济衰退到底还会不会继续，第二是中国的通胀对货币紧缩的影响，这关系着资本市场的资金供应情况。 

　　理财一周：你目前仓位大约五至六成，会在泡沫挤压到什么阶段满仓？简单说，到什么相对底部你会加满仓？ 

　　陈家琳：如果都认为是底部应该满仓了，那就说明还不是底部。现在还说不好什么时候是底部，所以很难判断在什么位置会满仓。