“融资融券的推出不会改变上市公司的基本面，但游戏规则的改变却会给上市公司在各种资本运作方面带来重大影响，比如投资者关系维护、融资方式以及对待股价波动等方面。”多位上市公司高层在接受证券时报记者采访时表示，他们正在对此进行积极研究。

　　按照中国证监会的要求，融资融券将按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，将于近期发布试点通知，公布试点标的证券范围及名称。“虽然试点期间规模受到限制，但这是游戏规则的变化。”杉杉股份  （600884 股吧,行情,资讯,主力买卖）副总裁钱程在接受证券时报记者采访时认为，“上市公司作为证券市场参与主体之一，需要了解这种制度变化可能给公司产生的影响。”

　　钱程认为，目前来看，融资融券对单个上市公司的影响不大，但证券市场的变化对每一家上市公司都是一个挑战。

　　钱程还给本报记者提供了一份由该公司相关部门对融资融券的初步研究分析报告，该报告指出，融资融券具有价格发现功能，可以调整现款现券供需所产生的不平衡，有助于稳定证券价格，但另一方面却有可能助长股市投资气氛，信用交易使得一些投机者更容易操纵股价，甚至与证券公司或上市公司联手操作，损害广大中小投资者的利益。

　　对于杉杉股份所作的相关分析，中远航运  （600428 股吧,行情,资讯,主力买卖）董秘薛俊东认为，上市公司确实需要认真研究融资融券带来的新变化，特别是如果融资融券从试点到全面铺开，成立证券金融公司，影响更大。他还表示，公司方面正在对这一制度性的变化进行相关研究，但由于实施细则还未发布，具体的影响尚不好细说。

　　事实上，有权威人士透露，预期转融通制度建立后，除了养老基金、保险资金外，国有上市公司大股东也可以在符合国资监管要求的基础上，将所持股份按一定比例参与转融通，非国有上市公司大股东也有可能参与。

　　大股东能否参与转融通正是招商轮船  （601872 股吧,行情,资讯,主力买卖）董秘孔康所思考的一个问题。谈到融资融券，他认为，目前还看不到融资融券将给上市公司带来哪些具体影响，因为融资融券还只是试点，要关注的问题是，如果到时引用香港的融资融券模式，投资者可以向上市公司股东融券的话，对上市公司的影响就会比较大。

　　对于有投资者担忧融资融券可能会成为“大小非”减持新工具，接受采访的上市公司高管则相对乐观。他们认为，目前上市公司市值管理工具较为缺乏，无法有效地为股票资产保值、增值，新规则的推出，或许可以使以保值为目的变现抛售行为有所减少，在一定程度上缓解“大小非”的变现冲动。