昔日最保险的股票——中国最牛保险股中国平安  （601318 行情,资料,评论,搜索）成为“1·22惨案”的罪魁祸首——就在不少分析机构预期它将突破历史新高之时。

　　两天市值增发4万亿

　　1月20日，中国平安宣布拟公开增发不超过12亿A股，并公开发行不超过412亿元分离交易可转债，融资规模接近1600亿，为A股市场历史最大融资额。此举引发市场的担忧与恐慌。

　　1月21日抛盘中国平安，迅速蔓延至整个金融板块，并进而带动保险、银行、钢铁、地产、有色金属等蓝筹密集的板块全线大跌。中国平安最终以跌停报收，人寿与太保也受累重创下跌8%以上。

　　平安跌停，金融股、权重股普跌令市场恐慌情绪蔓延。

　　1月22日，沪指暴跌354.68点，创半年来纪录。有机构分析师认为，大盘的调整表明，由于美国经济和国内资金面不确定性的增加，使市场上的多空分歧进一步加大。

　　国金证券首席经济学家金岩石表示，平安的天量融资是市场暴跌的主要原因，大盘股融资问题应该提请社会关注。“一个平安融资，沪指下跌350点，如果市值前10位的大盘股都融资一遍，股市就见底儿了。”

　　数据统计显示，上周市场的大跌，仅周一、周二这两天A股市值就蒸发了4万亿；自去年“5·30”以来，本轮“1·22”堪称一次狂跌。

　　融资为并购

　　平安的天量融资举动，除令两市狂跌不止外，其本身的目的也引发了市场关注。不少机构因此分析，在避过此番融资风险之后，新的融资有望推动中国平安强势迈向国际保险巨头行列。

　　有英国媒体表示，中国平安趁美国次债危机之后，可能会借机并购英国的保险机构——保诚集团和英杰华集团，不排除中国平安和中国人寿  （601628 行情,资料,评论,搜索）联手并购保诚部分股权的可能。而英杰华一年来股价一路下跌，目前也是一个物美价廉的潜在并购目标，天量融资正是为此准备。

　　而继保诚和英杰华之后，1月24日，市场又传出中国平安意欲并购香港的汇丰控股。传闻称，中国平安计划斥资600亿元，并购汇丰控股5%的股权，并提名一位董事入局，令双方成为相互参股的全球盟友。

　　不过，由于平安融资规模巨大，诱发市场暴跌不止，有分析认为管理部门或将否决其融资计划，而平安的A股股东更表态将联手否决融资。不过，即便融资计划遭否，中国平安未来股价走势仍旧充满变数。分析师表示，一季度市场将对底部再次进行确认，或将跌破4500点近期新低，向4400点靠拢，金融股短期内无看点。

　　财经评论家水皮表示，就如同“5·30”为“十七大”的召开提前整固市场一样，“1·22”的市场暴跌未必是件坏事——几个月后的奥运会或将是这轮暴跌之后的目的所在。

　　股价何时否极泰来

　　“美国次级债和中国平安融资”是本次大跌的最大诱因，但是市场的恐慌似乎有些令人意外——不少人分析认为，机构集体打压才是真正的原因所在。

　　天狼之伎发明人陈浩表示，机构的减仓最少已经布局3个月，最近的也有5个交易日。1月22日最新的统计显示，过去5个交易日中，中国石化  （600028 行情,资料,评论,搜索）的流动盘增加了8％；过去的3个月中，中信证券  （600030 行情,资料,评论,搜索）的流通盘增加了22％；中国联通  （600050 行情,资料,评论,搜索）的流动盘增加了13％。而近期大盘股配合市场不利消息展开的暴跌，不过是一次“集体行动”罢了。

　　分析认为，短期内中国平安因1600亿融资成为下跌的替罪羊，长期分析，平安的融资未必需要动用既有股市资金。有分析人士撰文表示，在中国平安的背后，站着刚刚获批“允许持股保险公司”的银行。并且，如此大规模的融资，明显带着“定向配售”的意味——否则，将会给承销机构带来巨大的压力。

　　“如果中国平安使用的是银行类的场外资金，顺便整合了海外保险项目，对于公司本身来说则是天大的利好。”有分析师对此表示。

　　1月24日，瑞士银行公布最新报告表示，预计中国平安2008年的寿险保费将增长15%，增幅接近2007年的水平，但新业务组合将略微变动，投连险产品将占全部产品的20%；新业务的利润率将保持稳定，因为极为关注定期缴付保费的保单。维持该股的“买进”评级，目标价122.20港元；股价下跌3.8%，至62.80港元。不过，瑞银认为平安更有可能整合国内保险项目，而不是进军海外。