一轮疾风骤雨式暴跌后 A股将转入长期慢牛格局

　　股市的这轮疾风骤雨般地暴跌，动摇着投资者们的信心，怀疑、困惑甚至不安情绪开始蔓延。不过，一些国内知名券商的策略分析师表示，A股牛市根基并未动摇，未来市场将转入慢牛格局，当前低位正是长线资金建仓良机。

　　长线资金建仓良机

　　 中信证券首席策略师程伟庆认为，大盘经过一周的连续下挫之后，市场估值水平已经回到去年8月份，许多优质股出现了较强吸引力。当前市场各方普遍预测2008年上市公司业绩将增长35%，其中，房地产、金融板块的整体净利润增长率分别达89%、41%。“目前A股估值更有吸引力。”程伟庆表示。

　　他认为，A股牛市的根基是中国经济快速增长和人民币稳步升值。只要根基没有动摇，牛市就不会结束。而当前A股的暴跌，在很大程度上是一种恐慌性的反应。“随着2007年上市公司业绩、监管层态度和美国经济局势日益明朗，A股将迎来企稳反弹，当前低位正是长线资金建仓良机。”

　　进入长期慢牛格局

　　银河证券研究所投资策略部负责人李锋认为，经过近期大幅下跌后，我国股市的估值水平已回到30倍左右，2008年动态估值水平在20至23倍之间，继续大幅下跌的空间不大。

　　美国大幅降息75个基点，可以在一定程度上缓解市场对美国经济衰退的担忧。周边市场因而普遍企稳，这将有利于国内市场止跌企稳和投资信心的恢复。从长期看，由于我国经济持续高速增长的预期、流动性过剩的格局仍然存在，加上人民币处于加速升值的环境中，我国股市的长期牛市基础没有根本改变。李锋表示，“A股市场在经过一定回调之后，有可能进入长期慢牛的格局。”

　　不可能重新走熊

　　国都证券策略分析师张翔认为，从目前情况看，市场短期内仍面临明显的调整压力。一方面来自权重股如中石油等继续下跌的压力，而部分受次贷危机拖累的大型银行股在短期内同样难以振作；另一方面，则来自宏观经济层面的担心。“在恐慌心理下，市场很可能对不利因素作出过度反应。”

　　不过他表示，投资者对于市场前景不应过于悲观。首先，经过近日急挫后，结合上市公司的成长性来看，当前市场估值水平已无高估之嫌。其次，中国经济前景仍乐观，这决定了股市不可能重新走熊。

　　此外，美国方面挽救经济颓势的态度十分坚决。继大规模减税之后，美联储紧急降息75个基点，美国市场跌幅也趋缓。“总体来看，随着风险逐步释放和对不确定因素的消化，虽然市场仍有回调空间，但结合估值水平与技术面分析，我们认为上证指数跌破4000点的可能性很小。”张翔说。