18日，申银万国证券研究所最新报告指出，下半年中国宏观基本面逐步向有利于债市的方向转变,国内债市走势仍可看好，但各债市产品间的分化会较明显；平坦化趋势仍是下半年收益率曲线变化的主线，长债将受益。报告预计下半年发行10-12期国债,规模在2,600-3,100亿元人民币；金融债为5500-6000亿元；企业债和公司债下半年供给明显增大，合计约1300-1700亿元；而短融和中期票据发行速度有望扩大，规模估计约1900-2400亿元。在经济下降担忧和企业业绩下降的大背景下信用溢价要求将提升；而且资金越紧张,信用利差(流动性利差)越大，所以在资产选择上，更看好信用等级高的品种，尤其是国债。在信用市场上，风险大于机会。经济减速担忧和不确定的资金面,信贷紧缩下贷款利率提升对信用债发行成本的提升,都将造成无担保公司债券(如中期票据，企业债等)与国债利差持续扩大，其交易机会更多依赖于市场制度的转变；建议银行可配置中期票据和短融，保险公司因资金充裕可配置金融债和有担保的公司债。