近期公布的美国3月份贸易数据暗示，人民币前期的加速升值已经令中国出口承压。尽管人民币在4月份中旬开始放缓升值速度，但今天稍早公布的中国通胀数据显示4月居民消费品价格指数(CPI)年增幅高达8.5%，超出大部分市场预期，这令市场进一步认为中国政府不会放松使用人民币作为抑制通胀的工具。

中国统计局今天公布的数据显示，4月份CPI较上年同期增长8.5%，3月份增速为8.3%，2月8.7%的增速创下近12年来新高，1月份为增长7.1%。CPI的前一个高位为1996年5月份创下的8.9%。

鉴于2月份CPI增速是在人民币升值、南方雪灾和春节因素的共同影响之下，才创下8.7%的近12年来高位，因此4月份CPI增速在没有春节和雪灾因素影响下却接近2月份增速，而且高于3月份，这显示物价的上涨速度实在惊人。这既与上年4月份的低基数有关，又与国际市场初级产品、特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。

中国国务院副总理王岐山上周五在上海出席金融会议时表示，决策者必须防止货币供应量由快速增长演变为过度增长，防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。

◎ 人民币升值抑制了中国出口贸易

货币政策的使用往往顾此失彼，人民币升值对中国的贸易确实带来了不小的冲击。

纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)资深汇市分析师Michael Woolfolk表示：“随着人民币的名义年增幅接近10%、实际年增幅日益逼近15%，中国出口至美国的商品正变得日益昂贵。”

美国商务部(Commerce Department)周五公布， 3月份美国对中国的贸易逆差降至两年来最低水平，因美国对中国出口额升至63.5亿美元，为历史次高水平。双边贸易逆差降至160.8亿美元，2月份为183.6亿美元。

数据还显示，美国3月份国际商品和服务贸易逆差收窄5.7%，至582.1亿美元；2月份贸易逆差经向下修正后为617.1亿美元，初步数据为623.2亿美元。

中国人民银行行长周小川上周六在2008陆家嘴论坛上发表主题演讲时表示：“没有包治百病的药方，最后就是取舍，哪个好取哪个。”他表示，当前中国货币政策更加关心的问题是“反通货膨胀”。