即便是市场低位，A股市场的资金流仍然强势涌动。

根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年7月份，A股市场的存量资金出现了净流入200亿元的强劲反弹。其中，单向流入A股市场的资金一度达到400亿元，更使得近期资本市场整体流动性维持宽松状态。

大小非减持影响微弱

最新发布的《股市月度资金报告》显示，2008年7月1日到7月31日期间，A股市场的存量资金因IPO发行而流出36亿元，因为印花税和佣金流出140亿元，场内资金直接流入350亿元，新发偏股基金预计带来增量资金50亿元。在计算其他各类资金支出后，月末市场资金存量上升了200亿元，至17660亿元。

其中，被市场高度关注的大小非限售股解冻，对短期市场的影响并不大，根据资金报告的计算，预计因为股改限售解冻导致的资金需求预计为21亿元，在当月的资金总消耗中只有约十分之一的比例。

新股驱动效应依然

过去几个月受新股发行节奏影响明显的资金流动，在7月份并没有有减弱的迹象。相关统计数据显示，正是新股发行的因素，刺激了当月A股市场的资金出现净流入。

根据当月的市场具体资金每日进出来看，新股申购成为资金进出的主要因素。资金流入额超过300亿以上的有两个交易日，7月7日、14日均为两只中小板股票同时发行的日子。总体上看，资金200亿以上的流出均与申购周期同步，依次出现在7月10日、17日和30日。

而A股市场资金净流出的6月份，最大的关键就在于保证金出现50亿元的净划出。根据当月的资金流向统计，资金净流出的节奏和6月中旬接近10天的新股发行空档完全吻合。

这依然证明了目前市场内对资金影响最大的仍然是新股发行。

大盘新股可能刺激8月资金面

考虑到上述“新股效应”的存在，《股市月度资金报告》7月号认为，8月市场的资金增量预计不会超过300亿元。

这主要是考虑，8月初市场会迎来停滞3个月的大盘股发行（中国南车），前期受申购收益下行影响的一级市场资金供给量减少将有所缓解，而综合近期中小板新股吸引的资金量，以及未来市场盘整走势来判断得出的结论。

另外，未来一段时间内，防通胀依然是政府的政策核心、下半年的首要任务。预计政府将以结构性调控方式来解决经济运行问题。在这种情况下，通胀时代居民金融资产结构变化将值得重点关注。从目前了解的数据看，2008年上半年个人定期储蓄存款增长较多、保费收入大幅增长、保本型理财产品热销等现象，均显示居民选择金融资产的倾向正逐步转向“低风险、低收益”品种，这可能给中长期的资金面产生影响。 (本文来源：上海证券报 作者：周宏)