理财周报实习记者 张云/文

从2006年11月披露重组事宜至今， S前锋 (行情 股吧)（600733.SH）已经经历了一场轰轰烈烈史无前例的大牛市，而如今传说中的熊市已经露出大半个脑袋，S前锋的重组还是没有明确的前景。

在中国的股市上，这样的故事远不止一个。

S前锋* ST长运 (行情 股吧)重组进展缓慢

S前锋在2006年11月份披露重组事宜，2007年1月份给出重组详细报告书。根据报告书的精神，首创证券将借该壳上市，该重组方案清晰明了，发布及时，股价其后一路飙升。

2007年2月份复牌之后，S前锋整个2月份走势如出一辙，每天开盘即涨停，股价一个月内疯涨50％，该股最高股价曾升至52.08元。

只是一年半的时间过去了，股市已经从“牛”转“熊”，而S前锋的重组方案依然卡在证监会那里。证监会为何对S前锋如此严厉，而对早其两个月的国金证券（600109.SH）却如此慷慨呢？记者通过对比发现，两者合并报告书中唯一不同的是资产的承接方。

成都建投(行情 股吧)（现为国金证券）置出资产的承接方为成都城投集团锦城投资发展有限公司，依然是原成都城建的关联公司，置入的国金证券则属于涌金系，该重组属于两个完全不同集团的资产重组。

而前锋置出的资产承接方为新泰克，新泰克是资产置入方首创集团的关联子公司，首创集团又是前锋的实际控制人，等于说该资产重组仅仅是首创集团内部的一次资产重组，因此证监会对前锋“另眼相看”也在意料之中。

与前锋相同命运的还有*ST长运（600369.SH），只是长运所付出的等待时间比前锋少一些，长运吃亏的地方在于其明确提出重组方案的时间比前锋晚了将近10个月，因此重组方案也一直没有被通过。但长运发布详细重组消息后，在大盘持续下跌的情况下，依然连续创造了59个涨停，为近年罕见。

*ST迈亚资产重组成功但未见效果

经过半年多的重组后，*ST迈亚（000971.SZ）发布了2008年中报预报，然而业绩仍是令人失望的预亏5500万元，重组虽已成功，但却未给这个公司带来实质性的改变。

*ST迈亚公布资产重组的消息要追溯至2006年，当年11月迈亚发布了一则“澄清公告”，首次出现了重组消息。

等迈亚再次出现确切重组消息已经是时过半载的2007年4月，迈亚终于承认自己的大股东仙桃毛纺集团正在寻找战略投资者。此时的迈亚正陷入困境，2006年业绩产生了巨额亏损，上市公司及大股东巨额资金被占用。不过当时股价却没有体现迈亚的困境，反而在2007年五一前后连续三个交易日涨停。

又经过半年多的喧嚣，2007年底迈亚新东家终于浮出水面，丝宝实业发展（武汉）有限公司以6.26亿人民币的价格得到了毛纺集团100％的股权。丝宝实业在受让股份时曾承诺：“将选择合适时机和适当方式通过向 湖北迈亚(行情 股吧)注入其他优质资产等方式进一步提高上市公司资产质量”。

也许是“时机未到”，丝宝实业至今仍无注入优质资产的实际行动。

* ST北生 (行情 股吧)重组意外停滞

比上述两种公司风险更大一些的，是一些尽管已经拿出重组具体方案，但却由于客观原因而暂时处于停滞状态的公司，如*ST北生（600556.SH）。

*ST北生近来祸不单行，2006、2007年已经连续两年处于亏损。去年6月，该公司发布了第一份资产重组的公告，接着便一直停牌至2008年2月，期间更是“祸事”不断。先是被证监会以“涉嫌证券违法违规”为由立案调查，之后大股东股权又被法院拍卖，其中更牵涉债务纠纷。

但是北生还是在停牌10个月后和重组方达成重组协议。该次重组核心内容就是中能石油将借北生的“壳”上市。

中能石油是一家在吉尔吉斯共和国拥有油气田开采权的公司，重组后，北生将从原来的生物制药行业转为石油勘探开发行业，这对连年亏损的北生来说无疑是一次“新生”。今年2月份复牌后，*ST北生股价连续开盘涨停。

2008年4月，就在大家对北生的资产重组充满憧憬的时候，董事长何玉良突然逝世，给原本明朗的形势蒙上了阴影。北生与中能石油的资产重组事宜顿时陷入了停滞状态，该公司发布公告称，要选举新一届的董事会之后，才能确定北生是否继续推行资产重组。于是股价在6月16日再次复牌后一路跌停。

开开实业(行情 股吧)久候重组终告失败

相比以上所有类型的重组公司，最让投资者大失所望的莫过于重组时间较长，而最后还是以失败告终的上市公司了，开开实业（600272.SH）是较为典型的公司之一，其他还有ST国药（600421.SH）、ST迪康（600466.SH）等。

开开实业的重组事件“历史悠久”，早在2006年6月，该公司就在答复媒体质疑的时候，发布了控股股东开开集团正在进行资产重组的消息。

半年后的2007年1月，该公司和上海家饰佳（集团）控股有限公司的全资子公司——上海元旦企业发展有限公司签署了资产重组框架协议。根据该协议，家饰佳将以优质资产换得开开实业全部权益，置换条件是转让股份价格以每股净资产计算，差额则以定向增发补足。

框架协议签订后半年后即2007年8月，开开实业股价已经冲到23元左右，新的国有股转让规定也出炉，按照规定中的国有股转让必须以股票面值为参考依据，当时开开实业的股价正处于股改后的高位，而签订协议时该公司每股净资产仅为0.3906元，重组方案明显已经难以继续推行。2007年11月，开开实业正式宣布两者已解除重组框架协议。

又一个半年过去了，开开实业仍没有新的重组动向，股价也跟随一路跌至6元附近。

(本文来源：理财周报 )