□中投证券金融衍生品部 

    在股票市场的持续下跌中，空仓的投资者每天都在跃跃欲试，期望能够抢到真正的反弹。但市场是客观且无情的，投资者经常是在买进股票后发现市场走势并不像预期的那样，但在T+1交易制度下，投资者买进股票后即使发现决策失误，也只能在第二天作出纠正。这样，稍有不慎，抢反弹的投资者不但不能获利还会被深深套牢。为能够迅速调整并纠正错误的决策，投资者不妨多关注权证，毕竟，权证的T+0交易制度给投资者提供了及时纠正错误决策的机会。

    权证T+0交易是指当天买入的权证可以当天卖出，而且没有次数的限制。权证的T+0交易主要是投资者依靠对权证日内的交易情况进行技术分析，通过对价和量等因素的把握进行投资决策。在进行权证T+0交易时，需要注意以下几个要点：

    1.谨慎应用换手率指标。在T+0的交易规则下，用少量的资金就可以制造大量的成交，因而表现出的交易量和换手率并不能代表真正意义上的成交。例如，假设某权证投资者的日均交易次数为8次，其交易资金为10万元，则其每天能够创造80万元的交易量。投资者根据成交量和换手率并不能推测出真正的市场参与人数和市场对投资品种的关注度。

    2.关注横盘后的下跌风险。虽然成交量并不能代表真实的换手率，但一段时间的成交量可以从一定程度上反映出参与者的平均成本。当这个成本逐步趋同时，下跌风险也就在逐步积累。当出现这种情况时，反应了入场资金在减少，进而无法打开价格区间。这个时候投资者需要关注某些持筹码投资者向下卖出从而引发连锁反应的下跌风险。这就是权证投资者常说的久盘必跌。

    3.比较分析把握投资机会。在目前供需不平衡的权证市场中，权证普涨普跌的局面经常出现。权证投资者在关注自己投资品种的同时也应密切关注其他权证品种的走势。某些权证品种的强势上涨一般会带动其他权证品种的上升，这是因为供不应求的权证市场会促使权证投资者追逐尚未启动的某些权证品种，从而带动其上涨。

    4.不必一定回避持仓过夜。由于权证实行T+0交易，并且权证的时间价值会随着到期日的逐步临近而逐渐减少，所以权证市场上一直有权证不过夜的说法。但如果投资者认为次日高开的可能性比较大，就没必要为了遵守回避持仓过夜的一般原则而白白增加交易费用。事实上，对于一些强势的权证品种，次日的高开次数还是比较多的。

    权证T+0交易对于投资者的技术分析水平要求比较高，对于一些技术分析水平不高的投资者来说，如果不能准确把握机会，尽量不要做单纯的T+0投机交易，要根据权证的价值指标进行综合分析。如果一定要做单纯的T+0交易，一定要设定自己可承受的止损位，并严格执行。（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关。）