宏源证券(000562)、国元证券(000728)中期业绩均面临下降55%以上,券商板块昨日低开高走

　　上市券商的中报业绩或许未能如银行业那样给投资者带来惊喜。宏源证券中期业绩预告称，由于上半年市场持续低迷，公司净利润同比下降66%.国元证券中期业绩快报亦称，上半年净利润同比下降55.63%.与此同时，非上市券商华安证券半年报显示，今年上半年盈利仅为去年全年盈利的21.2%，公允价值收益亏损1亿多元。

　　受此影响，券商板块昨日早盘处于板块指数跌幅榜第一，但随后便低开高走带动大盘走强。

　　民族证券首席策略分析师陈伟昨日称，今年券商亏损将成为普遍现象，特别是自营业务较为激进的中小券商。不过，也有分析人士看好券商业未来增长潜力。广州万隆认为，从今年政府对券商业政策看，在融资融券、股指期货等创新业务推出后，券商行业前景可期。

　　券商今年或普遍亏损

　　对于业绩的下滑，宏源证券表示，公司主要利润来源的证券经纪业务和投资业务受证券市场影响较大，而上半年股市低迷，由此造成业绩下滑。

　　对此，民族证券首席策略分析师陈伟认为，券商今年亏损将是普遍现象。在券商收入构成中，有60%收益来自经纪业务收入，10%-20%的收入来自自营业务，余下的是承销和投行业务的收入。一旦市场低迷，将直接影响到券商业绩。

　　其实，宏源证券一季报已显示业绩下滑迹象。今年一季度宏源证券净利润下滑1.88%.公允价值变动收益变化更为明显，由于第一季度交易性金融资产市值下降，其公允价值变动收益减少236.36%.而宏源证券持有的首创股份(600008)、中煤能源(601898)、中国人寿(601628)、中国石油(601857)、中国神华(601088)上半年都出现了不同程度的下滑。

　　据深圳市证券业协会统计，5月份深圳地区券商营业部利润总额排名前三的分别是国信证券泰然九路营业部、中金公司深南大道营业部和国信证券红岭中路营业部，前三名营业部利润总额为8459万元，而今年1月份排名前三的营业部利润总额为13427万元，前三名营业部5月份的利润与年初相比下降了37%。

　　自营业务拖累业绩

　　再从首份券商半年报华安证券的情况看，也再次证明了中小规模的券商依旧在靠天吃饭。今年上半年华安证券盈利1.71亿元，仅占去年全年盈利的21.2%.其中，承销收入为37万元，投资收益亏损1897.32万元，公允价值变动收益则受市场影响更为明显，亏损1亿多元，自营业务成为拖累业绩的主要因素。

　　民族证券分析师陈伟表示，从券商一季报看，东北证券(000686)、太平洋(601099)证券等中小规模券商，自营业务较为激进，其交易性金融资产分类占整个自营业务同类品种比例较大。上半年市场调整较大，交易性金融资产亏损比例随之增大，从而影响公司业绩。特别是一些小券商，承受能力有限，容易出现亏损现象。

　　对此，海通证券(600837)人士表示，券商上半年业绩的下滑，自营业务是重要的影响因素之一。不过，部分券商在年初时已将自营业务比例逐渐降低，市场的下跌对这部分券商影响不会太大，但对券商经纪业务的影响在逐步显现。

　　根据海通证券一季报，其交易性金融资产由于投资规模和盈利的减少，一季度对交易性金融资产同比减少了46.09%.因此，海通证券中报业绩有望好于宏源证券。

　　分析看好大型券商

　　虽然上半年股市下跌很大程度上影响到券商业绩，但券商股的股价在这半年以来却表现得较为强势，在市场大幅调整时，部分券商股仍逆市走强。

　　从昨日盘面看，受宏源证券预告业绩下滑的影响，券商股早盘低开，但很快便迅速拉起，成为刺激大盘上行的动力。可见，市场还是看好券商板块。

　　万隆证券分析人士林学文认为，相比两年前，券商现在的处境好得多。这首先表现在成交量上，市场大跌虽然打击投资者信心，但两市成交量还能保持在一定的水平，不会像前几年下降到每天只有几十亿的“地量”，股民投资理念的成熟有助于券商业的稳定。其次，证监会在开展了为期三年的券商行业全面治理工作后，券商自身的质量比以前有了很大的提高，内控措施也完善了很多。从上述两方面看，券商业虽然在一定程度上还是靠天吃饭，但自力更生的能力已提升不少。此外，政府扶持券商做大做强的态度较为明确，而在融资融券、股指期货等创新业务推出后，券商行业前景可期。

　　民族证券分析师陈伟也同样看好大型券商，其认为在市场下跌过程中，公司规模较大、内控能力强的券商会好一点，如中信证券(600030)，由于营业部所占市场份额不断扩大，尽管单个营业部的经纪业务量可能有所减少，但总体经纪业务增长收益不会减少太多。其次，从自营业务来看，中信证券在所有上市券商中自营资产较为稳健，市场下跌对整体业绩影响不大。