今天的大盘并未延续昨日的喜人升势，出乎大多数投资者的预料。这也证明了笔者的判断，即现在依旧处于下跌趋势之中，市场信心的恢复绝不是一朝一夕之事。笔者认为，今天的下跌与美股连续两天的下跌和油价昨夜的上涨有关，此外，由于昨日升势过急，短线也积累了较多获利筹码，也不排除主力借机洗盘的可能。很多投资者一定会担心反弹是否夭折了，笔者认为目前还不能过早下结论，如果基本面没有大的利空，下周大盘重拾升势的可能性较大。至少大盘会去挑战一下3000点的阻力位。　上证指数午盘报收于2841点，大跌99点，跌幅达到3.37%。沪市半日成交335亿，与昨日基本持平。
　　笔者认为对于市场的中期走势投资者仍需谨慎。中国股市从历史上看趋势投资者较价值投资者更具有话语权，股价往往超涨超跌，换言之，即便当前估值水平已然低于历史平均，并具备长期投资价值，但在下行的经济周期下股价可能长期低于其合理价值。笔者认为昨日市场的大幅反弹并不预示着趋势的逆转，从稍长的时间看，本次反弹依然难言持续性，原因在于：1，昨日市场大幅反弹的重要基础更在于上证指数连续下跌600点的技术反弹和偏暖的消息面；2，对于未来宏观趋势，中金公司昨夜发布研究报告，认为6-8月份国内CPI受季节性因素和翘尾因素影响将有所回落，但这种回落是短期和不稳固的，9月份CPI便可能回弹，而且受原油和大宗商品价格继续高涨影响，明年通胀压力将显著高于今年。
　　昨夜消息面上，值得注意的包括：1，洪灾方面，广西持续11天的暴雨结束，而广东也有暴雨向阵雨转变，尽管最新的受灾情况仍难以估算，但天气的好转有望消除投资者对今年第三次大灾害的悲观预期和不确定性；2，截至昨夜，约500家左右A股上市公司发布了业绩预告公告，其中六成公司报喜，应该说市场总体中期业绩增长良好已经初步露出端倪，不过，由于在要素价格扭曲(如成品油、电)、宏观面仍有恶化的背景下，短期业绩增长难以打消市场对未来业绩增速的担忧，因此投资者不妨看淡市场总体业绩增长的利好效应，应更关注预增公告中的超预期个股；3，新华社发表"为’三一重工(600031)’叫好"的时评，但道指连续两日较大幅度下滑1%左右。
　　投资策略上，稳健型投资者依然控制好仓位，多看少动。激进型投资者在控制仓位的同时立足于二季度业绩增长，在基本面较为乐观的投资品（钢铁，建材等）及消费板块（零售，医药等）中精选个股，部分超跌股也可关注。
□ 周贵银　 中证网