国内市场

　　今日郑棉缩量整理。受美棉大幅下跌的影响，CF901以13625元低开，接着空方回补推动价格缓慢上升，最高上摸13690元后多头平仓造成价格逐渐回落，尾市回到开盘低点，收盘于13625元。成交量萎缩不足昨日一半，为10376手，持仓减少2012手，余24278手。

　　国际市场

　　4日美国股市大跌近3%，美元再度强势上扬，商品市场继续回落，ICE期棉跟随大跌，盘终绝大多数合约跌幅超过100点。

　　4日ICE期棉小幅低开，交易前期，期棉走势平稳，小幅震荡，但外围美国经济指标影响美国股市大幅回落，美元指数再度大举上涨，突破79点，达近11个月新高，商品市场由此延续低迷态势，原油继续小幅回落，谷物下跌，其中大豆跌幅较大，此利空影响ICE期棉尾随下跌，跌势之中触发止损卖盘，打压12月合约最大跌幅达159点，盘终各合约大幅收跌，其中12月合约跌123点收于68.46美分/磅。

　　ICE统计：4日约成交14500手。登记库存1526400包，减少324包，待检450包。截至3日12月未平仓合约153281张，增加573张，累计未平仓合约218050张，增加2671张。

　　现货统计：Cotlook A 指数77.25美分/磅，跌25点。

　　评论

　　郑棉缩量整理，今日走势表明一方面国内棉市受国际市场影响较大，周四美棉调整拖累郑棉回落。另一方面，持仓变化对于市场走势及人气都有相关作用，近两日主力901合约持仓先增后减，行情走势也出现显著差别。所以，国内棉市回暖首先要跟随国际大环境的变化，目前出现季节性供给压力相应地棉市处于探底整理阶段。其次，期货市场若止跌回升需要新题材的刺激，美国飓风登陆对所经过的产区棉花产量和质量都会造成影响，而改变国内棉花弱势局面的重点是刺激需求增长，市场屡有传言相关部门会出台更多政策扶植纺织行业复兴。

　　这样，投资者既需留意政策面信息，技术上又应重点关注持仓变化，如果出现增仓上涨的迹象，则探底行情有望结束。

　　北京中期 张向军