⊙兴业基金 钟宁瑶

　　最近有一条消息引起了笔者的注意，某权威机构日前进行了一个投资者调查显示，大多数投资者考虑补仓基金，明确表示短期内不考虑补仓基金的基民不足两成，但同时，有超过五成的受访基民打算主要选择低净值基金进行补仓。市场大幅下跌后，跌破面值的基金遍地都是，不到五毛的基金也不稀奇，但是否能仅仅冲着便宜、低价就去投资，值得商榷。

　　根据此前银河证券基金研究中心的数据，截至9月8日，在261只股票方向开放式基金中，有200只的份额净值已经跌破1元面值，占比近77%，单位净值低于六毛的低价基金也达到了63只，约占总数的四分之一，而其中四毛基金、五毛基金的数量分别有14只和49只。

　　和低价股票一样，低价基金并不等于“低估”，不能因为面值便宜就去投资。仔细分析一下，低价基金之所以低价大致有如下几种情况：

　　其一，基金此前进行了拆分或大比例分红等活动，净值被人为地“迫降”了，这里面也要仔细分析、区别对待，拆分或者大比例分红的时点很关键，去年行情的高点上有很多基金进行了大比例分红，分红之后又引来了大量申购，申购的资金被迫高位建仓，之后的业绩自然很难理想；反之，有的基金选择在年初进行分红，分红之后股票仓位降低，也就减少了股票下跌的损失；其二，就如同今年以来的行情，股市大跌将近70%，泥沙俱下，基金也不能幸免，净值被“腰斩”，这其中，成立不久的新基金或是次新基金更是容易跌破面值，这时，投资者需要对比该基金的跌幅，是否跑赢了指数，是否跑赢了业绩基准；如果说前两种情况的基金中还是能够淘一下金的话，那么第三种情况尤其需要引起投资者的警惕了，就是基金本身的投资实力差，遇到急速下跌的市场之后完全失去抵抗能力，净值如自由落体般滑落，对于这类基金，千万不能抱着“捡便宜货”的心态。