□陆向东

　　今年上半年上证综指跌了48%，股票型基金净值平均损失了35.69%，更有甚者，受累于8月份以来股指的大幅连续下挫并创出新低，近七成开放式偏股型基金单位净值跌破面值，令多少养基族欲哭无泪。但我于今年初买的基金却已经获得了2.14%的纯收益，我买的是债券型基金：国投瑞银稳定增利投资基金。

　　众所周知，在通货膨胀背景下，由于担心受加息的冲击，债券型基金正成为人们唯恐避之不及的对象，加之由于股市连续下挫，靠打新股而获取的那部分收益不但成为泡影，而且很可能成为新的亏损源。

　　其实，读者所担心的问题，笔者也是通过一段时间的观察分析和实践才悟透其中奥妙的。去年7月我曾买入第一只债券基金，10月下旬后市场趋势出现逆转，为保住胜利果实，我办理了赎回。但事后跟踪却发现，该基金的净值不但没有出现再度下跌，而且还在缓慢增长。于是，我进行深入的分析后结果发现，主要是以下因素确保了债券基金收益实现稳步增长：

　　一，在通货膨胀的大背景下，债券基金已经受到了多次银行存款加息的冲击，过去的两年正是固定收益产品风险释放的过程，随着这两年的调整，影响债券市场的利率风险已经大部分释放，目前的收益率水平已经具备一定吸引力。

　　二，随着信贷紧缩和股票市场的低迷，很多企业会转向债券融资，这意味着将会为债券基金提供更多获取高收益的机会。截至7月28日，2008年沪深股市共有64只A股首发上市，首发实际募集资金890.24亿元，比去年同期下降了47%。相比之下，上市公司同期通过债券融资方式，共募集资金950.3亿，占了半壁江山还多。近期发行债券的4家房地产企业，其票面利率均值为7.43%，比一年期定期存款利率高出328个基点。

　　三，产品自身的优势。债券基金一般都建立了自己的内部风险评估体系，对不同企业债风险进行评价，并根据宏观经济调控政策的变化适时调整持仓品种，优化组合，进而确保持有人获取可持续的、超出市场平均水平的稳定投资收益。持有了债券基金就再也不必由于存款利率上调，一次又一次到银行办理存款转存手续了。

　　此外，作为个人投资者我还格外看好债券基金的多品种优势和流动性优势。按现行规定，有许多尤其适合抵御通货膨胀的短期品种只对包括债券基金的投资机构开放，而购入债券基金后不仅可以免除了去银行排队的麻烦，还能享受到原本个人投资者无法享受到的低风险品种带来的高收益。与银行委托理财产品一次性投资不得低于5万元，到期前不得赎回不同，债券基金以千元（或千份）为单位，每个交易日都可以买卖。这就意味着拥有了进退自如的主动权。一旦发现更理想的投资目标或确认股票市场转入强势时，完全可以随心转换。