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上周，港股表现波动剧烈。受上周初道指回试13000点水平拖累，再加上央行于上周末调高存款准备金率至13.5%的影响，港股于上周一单日下跌1117点，下试50日均线（27402点）。然而，港股资金充沛，当港股累积跌幅一度达5000点后，许多投资者不忘趁低吸纳，使恒指在周二（11月13日）止跌回升， 至周三（11月14日）， 港股更随道指反弹1362点。惟周五港股反复,一度跌逾1100点,令恒指回试50日线。
按照中国香港H股现在的估值水平，个别国企股仍具投资价值。中资保险股中，国寿H股市盈率约32.9倍，为H股“三保”中，估值最低的保险股。国寿由高位约53.8港元回落至周一（11月12日）收报42.5元，周三至周四（11月13日至14日）个别投资者开始趁低吸纳国寿正股及相关认购证。至于H股上市的中资银行股，则以工行买盘相对较强， 并已稳守50日均线（6元） 。外资行给予工行一年目标价介乎7.5元至8.7元不等。
从波幅水平分析，买入中资认购权证的最佳时机是正股及波幅由低至高回升的阶段，现时H股上市的中资金融股相关权证的投资价值较前有所提高，原因是个别中资金融股场外隐含波幅已回落至低位，使得买入权证的隐含波幅成本下降。自8月中至10月，当港股呈多次跳空高开，个别中资股场外期权隐含波幅急升至年内高位。相对而言，近日港股虽然即市波幅仍大，例如前周恒指平均即市高低波幅约866点，但11月8日，个别中资股场外期权隐含波幅却有急跌情况，这和结构性票据市场，即终极的期权供应市场有关。由于结构性票据的挂钩股份多以中资股为主，当中资股于高位反复，间接令其场外期权供应增加，致使11月8日，专业投资者以沽售场外期权为主。现在，个别中资股场外期权隐含波幅已止跌回稳并回落至较合理水平，若从波幅成本出发，中资股相关权证的投资价值较前增加。
从H股的场外期权隐含波幅水平来看，直至周二（11月13日），国寿场外隐含波幅约38%，较11月初，下跌约14个波幅点子。工行场外隐含波幅至约39%，较两周前，下跌约8个波幅点子。按现在的波幅水平，欲以小搏大的投资者，买入中资股权证及“长玖轮”较为合算。
至于早前已持有中资石油认购权证，如中石油认购权证的投资者，现时应先计算能承受的风险水平，如发现所持认购权证已属深度价外、剩余期限短及街货水平较高的权证，则可能需要及时设定止盈或止损位。以近日中石油H股表现为例，在中油A股上市前夕， 中油H股价于11月1日一度高见20.25港元，其后，个别投资者趁好消息沽H股，至周四（11月15日）， 中油H股收报15.28港元，纽约原油期货亦由每桶约98.62美元回落至约93美元。中油H股短线出现较大沽压期间，却约有1.9亿元净流入中油认购权证，当中，资金较集中流入行使价介乎16元至20元的中油认购权证，加上石油类股份的场外期权隐含波幅已较前下降，以致即使仍看好石油股的投资者，也许可以转而留意贴价、低街货的中油认购权证。
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