金仓俱乐部 张云魁

　　彭博社Halia Paviliva & Millie Munshi – 美元走弱和原油价格回落的双重因素虽然导致了贵金属对冲通货膨胀的投资吸引力降低，但是值得一提的是黄金价格仅仅出现了小幅下跌。

　　一般来说，黄金价格与美元呈反向走势。美元指数在去年下跌11%，而同一时期黄金上涨幅度达31%。美元指数昨日早些时候上升幅度达0.6%，然后开始回落，最终下跌到72.86。而纽约商品交易所的黄金期货6月主力和约价格仅仅比上一交易日下跌0.90美元，报收于884.90美元/盎司，不过盘中却曾下跌到最低878.50美元。

　　芝加哥LaSalle期货集团的交易员Matt Zeman认为美元有可能已经达到了底点，有望从现在的底部开始慢慢走强，这将对黄金产生很大的阻力。瑞士银行伦敦区的首席金属分析师John Reade也同时看空贵金属，在美元回升和获利了结的双重压力下，黄金面临很大的下行风险。

　　能源价格

　　纽约商品交易所6月期货原油价格昨日跌幅达1.73美元，报收于124.23美元/桶。很多投资者买进黄金用来对冲飞涨的能源价格，但是数据表明今年黄金与原油的上涨幅度出现了较大的偏离。去年黄金价格上涨31%，比原油涨幅57%的一半还要多。而今年黄金5.8%的涨幅却远远低于原油的29%。

　　分析师点评：

　　原油和黄金走势的关系成了最近市场上的焦点，由于黄金可以抵御通货膨胀，能源价格的上涨对黄金非常有利，提升了其市场吸引力。但是原油的一轮轮飞涨并没有带动起黄金，甚至前一段时间美元的走弱也没有对黄金产生很大的作用。众多利多因素都没能拉升黄金价格，正是黄金处在熊市的标志。

　　昨天市场中最主要的信息是美元期货的变化，自2005年12月份以来，期货投资商们第一次开始看涨美元。美国商品交易委员会公布的数据显示，押注美元兑欧元升值的投机性净多头头寸(主要为对冲基金和其他大机构)为21315手，而之前的空头头寸已经保持了整整123周；投机商们同时也大量的买入押注美元升值的期权。这说明众多大型机构已经开始转变风向，整个市场不可避免地将会受到很大的冲击。

　　历史数据显示，从2005年5月至12月，73%的时间投机为多头头寸，而这一时期美元上升了7.9%。此后空头头寸便一直控制着美元市场，美元也在2006年和2007年分别下跌了11%。而现在在经过两年多以后，美元终于被再次看好。另外一个美元即将走强的指示剂是，1月期的欧元看跌期权市场需求大于看涨期权，也表明了市场预期美元可能已经见底，现在正是买进美元的最佳时机。一些分析师预测，美元在今年将有望上升到一欧元兑换1.4美元，美元现在被低估了25%左右。

　　在这种情况下，黄金就显得岌岌可危了，如果美元持续走强，金价将面临着下跌。如果美元反弹的大趋势显现出来，黄金价格将很难在出现大的上涨。

　　当然美元风向的转变是建立在美联储不会继续降息的基础之上，美联储的动向一直是外汇市场的焦点，市场预期美联储在6月25日的议息会议上不会再采取降息政策，数据显示84%预期是不降息，另外16%为降息25个基点。值得投资者注意的是，即使美元的上涨趋势已经显现出来，黄金仍然会遵循自己的市场规律。而且在现行经济仍然不稳定的情况下，一些重大消息将有可能再一次改变美元的风向，随之带动黄金价格的波动，望投资者谨慎操作。

　　今天重点关注：

　　20：00 美国3月商业库存 预测值： 0.4%

　　20：20 美联储主席伯纳克发表讲话

　　20：30 美国4月核心零售销售 预测值： 0.2%

　　20：30 美国4月整体零售销售 预测值：-0.1%

　　支撑位：872美元

　　阻挡位：885， 890美元