随着股指一路下挫，基金半年的成绩单一点没有给投资者带来惊喜。根据国金证券的统计，今年上半年，偏股开放式基金加权平均下跌36.3%，创国内基金业发展以来半年度最大跌幅。预期股指依然会在盈利增长与政策期待之间表现出震荡特征，建议在控制风险的前提下，重点侧重选择综合投资管理能力突出的中低风险产品。

　　偏股基金平均下跌36.3%

　　截至6月30日，上证指数跌幅达48%，深证成指跌幅达47%。基金行业的整体表现也受到了较大程度的影响。上半年股票型开放式基金净值平均下跌37.34%，混合型开放式基金净值平均下跌34.4%，二类基金加权平均下跌36.3%，为国内基金行业发展以来半年度最大跌幅。

　　但是，总体上基金相对市场依然表现出一定的超额“收益”，上半年偏股型基金净值跌幅低于同期上证指数跌幅11个百分点。而且，从历史来看，偏股型开放式基金过去十年的年均相对上证指数超额收益一直保持在10%左右，基金相对市场盈利能力的持续性体现了基金组合投资、专业管理下的风险分散能力。

　　仓位较轻基金表现相对较好

　　上半年，偏股型基金持股集中的金融保险、机械、房地产、金属跌幅相对较大，其中金属、房地产、机械等行业跌幅都在50%以上。也有部分行业板块抗跌性比较强，如农林牧渔仅下跌22.2%，石油化工、医药类、批发零售跌幅分别为35.34%、37.39%、40.62%。

　　对市场调整力度和时间的预期成为影响基金间收益差距的重要因素，仓位较轻的基金在此方面无疑具有比较优势。选股风格侧重中小盘绩优股的基金表现也相对较好，如金鹰中小盘、泰达荷银合丰成长、嘉实增长基金等净值排名居前。

　　债券基金业绩仍领先

　　上半年，债券型基金净值加权平均缩水2.04%，部分操作稳健产品仍获得一定正收益，国泰债券A、普天债券A、大成债A/B半年收益分别为2.48、2.28和1.96，排在前三名。

　　货币市场基金上半年的年化收益率达到2.96%，表现平稳，规模较小货币基金收益相对较高。封闭式基金二级市场价格(复权)上半年下跌27.80%，均小于同期封闭式基金(净值下跌34.22%)、偏股票型开放式基金净值跌幅。

　　另外，QDII基金的整体净值跌幅为23.43%，在此期间明显小于国内股票基金净值平均跌幅，体现了分散单一区域市场风险的功能。受A股市场大幅调整影响，定位全球配置的QDII基金表现好于定位“中国概念”的基金。