9月初A股市场承接8月份的弱势继续呈现振荡走低态势，尤其在外围市场大幅下挫的阴影下，即使央行宣布下调存款准备金率和贷款利率，也没有从根本上改变市场的悲观情绪，市场在中秋节过后出现了快速下跌走势，最低一度下探到1802.33 点，对1800 点整数关口构成沉重考验。随后管理层推出3大利好救市：交易印花税单边征收、汇金宣布计划增持3 大银行股股份、国资委鼓励央企增持或回购股份，由此刺激A 股市场在9 月19 日全线涨停，随后几天，A股市场继续保持振荡向上走势，投资者的信心和参与意愿也有所恢复。成交量方面，9月份成交量相比8月份出现放大，放大比例在30%左右。板块方面，受融资融券的影响，证券板块表现最好，上涨幅度超过20%，其次是受到要素价格改革预期的影响，石化和电力表现较好，然后通信和传媒也表现不错；表现最差的板块依次为银行保险，食品饮料，建材包装等，其中银行保险受利率下调及预期的影响，食品饮料则受到三鹿奶粉事件的影响。估值方面，截至9月底，全部A 股的平均市盈率为16 倍左右，已经回落到06 年初的水平。本基金9月份净值下跌5.34%，和业绩比较基准基本持平。

　　由于本基金仓位较低，所以本月的主要操作是重点增持股票为主。

　　10月份市场展望方面，我们认为在目前A 股估值已经处于历史较低区域的情况下，经过短期的适度反弹之后，A 股市场仍有继续维持震荡的可能，走势也会比较反复。政策方面，增持、融资融券、调控放松等利好因素在给市场带来较为理想的盈利机会和提升A 股市场的吸引力和反弹空间，预期10月份仍会有不少公司大股东陆续公布增持计划。宏观方面，紧缩经济的宏观调控可能已经快结束，利率预计未来可能下调并出台刺激经济增长的措施。但政策的利好和宏观经济的恢复会有一个过程，同时对外围市场我们认为可能还不是很乐观，美国次贷造成金融震荡仍没有结束，仍会对A股市场产生一定的负面的心理影响，同时目前国内市场的投资者心理仍然非常脆弱，信心恢复必然会有一个过程。

　　投资策略上，我们认为在市场震荡的时期，关注单个企业成长的稳定性和确定性，同时兼顾股票的估值，下面阶段我们准备逐步增持这方面的股票。