金融界5月13日消息 据香港信报财经新闻讯，中国四月份通胀率加剧至百分之八点五，高于市场预期，中央随即宣布进一步的紧缩政策。人民银行昨天公布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率零点五个百分点，于五月二十日生效，这是今年第四次同类紧缩措施。中国经济分析师认为，紧缩政策在预计中，相信对中资股和Ａ股市场影响不大，但也估计中国将会继续采取紧缩政策；而四川大地震则增加了中央宏调的难度。

　　上调后的存款类金融机构人民币存款准备金率将达百分之十六点五的历史高位。这也是央行自去年起第十四次上调存款准备金率。

　　汇丰：中港股市影响微

　　央行在网站上的公布指出，是次上调存款准备金率是为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

　　汇丰中国研究部策略师孙瑜昨天表示，鉴于市场预计中国的存款准备金率最多可能加到百分之十九，故是次的调控政策仍在预计中，估计对中港股市影响不大；再者，地震也令到短期内的紧缩风险降低。不过，他也表示，无可否认，中国的通胀和ＰＰＩ均在恶化中，企业的毛利受到挤压的情况在第一季度持续，未来则更关注中国的经济和出口增长是否可以保持。

　　中金研究部首席经济师哈继铭昨天表示，相信存款准备金率最终将上调至百分之十七点五至百分之十八的水平，短期内央行加息的可能性不高。他认为，是次上调存款准备金率对经济的实际冷却作用有限，只冻结约二千亿元人民币。鉴于央行要向银行的存款准备金支付百分之一点八九的利率，对银行实质的影响也不大。与此同时，也有银行的准备金比率根本就高于法定准备金率的要求，也在一定程度上削弱政策的效用。

　　地震增宏调难度

　　哈继铭也认为，昨天发生的大地震增加了中央调控经济的难度。一方面，通胀高企需要冷却政策，但天然灾害则破坏了部分经济活动。

　　对于是次通胀普遍高于经济师预测的平均百分之八点二，哈继铭则表示，过去他们都是根据商务部的每周数据预测通胀，而且通胀的结果也较接近商务部的数据。可是四月份，中国的通胀情况则较接近农业部公布的数据，如果按照农业部公布的每周数据，中国四月份的通胀率是高达百分之八点五。

　　粮食价急升推高ＣＰＩ

　　他指出，随着外需放缓和国内成本上升的影响逐渐显现，出口增速还将进一步下滑，维持全年仅增长百分之七点三(以人民币计算)的判断。预计今年人民币兑美元升值一成。

　　中央虽然于年初雷厉风行地推出连串价格管制手段，但四月份的居民消费价格指数(ＣＰＩ)仍从三月份回升，录得增幅百分之八点五，高于证券界平均预期。其中，猪肉及粮食等食品价格上涨百分之二十二点一，再度成为通胀居高不下的主因。

　　中国今年一至四月份累计ＣＰＩ总水平按年上升百分之八点二，与国务院年初定下的全年目标百分之四点八相距甚远。外围欧美经济未明朗，内部又发生四川地震，证券界人士认为，中央短期内不可能放宽包括电力及成品油等能源价格管制。

　　国家统计局昨天指出，四月份的居民消费价格涨幅仍处于高位。这既与去年四月份的低基数有关，又与国际市场初级产品，特别是粮食价格持续大幅度上涨导致内地食品价格居高不下有关。

　　交银国际投资银行董事总经理暨主管温天纳预料，中央将主要透过控制成本价格及信贷供应，双管齐下防范ＣＰＩ继续上升。国际能源商品价格大幅飙升，外围的大气候根本未能配合中央的调控措施，导致ＣＰＩ未见回落迹象。短期内，中央不可能放宽能源价格管制措施。

　　德银大中华区首席经济学家马骏相信，未来数星期内，中央将无可避免采取进一步紧缩货币的政策。根据中国农业部，五月初的农产品（爱股,行情,资讯）价格已见回落，假设此趋势持续，五月份的ＣＰＩ增幅将可能降至百分之七点五至百分之七点八。

　　雷曼兄弟则认为，随着食品生产供需缓和及信贷紧缩的措施收效，第三季ＣＰＩ增幅将回落至百分之四点三，而第四季则为百分之一点六