因欧央行特里谢在利率会议后的声明一改对通胀的强硬态度，忽然出言谨慎，这使周四晚间美元大涨1％以上，汇市之所以作出如此剧烈反映，主要是因为特里谢不久前刚说过“小心通胀爆炸性上升”，其如此快就改口理所当然对市场具有更大的冲击力。美元指数周四最后涨0.99％至72.74，周五北京时间16：53暂报72.66，微跌0.11％。非美币种兑美元全线大幅贬值，只有澳元相对抗跌，欧元周四大涨1.13％，周五暂跌0.07％至1.5692美元。 

　　欧元下跌空间暂时有限 

　　从欧洲央行言论来看，似乎欧元兑美元理应有更多跌幅，但可能因为以下两个原因，而使该跌幅有限： 

　　欧元不会一泻千里的第一个理由可能是特里谢周四言论存在言不由衷的可能性，因为从最近两个月情况看，欧元区口头上强调控制通胀被事实证明“有点犯傻”，每当鹰派言论打压美元，投机资金就变本加厉拉升以美元计价的原油和农产品，这反而造成通胀压力更大。 

　　所以客观地说，欧央行“只做不说”极可能是最好选择。因此，我们就不能排除以下可能：欧央行内心深处严厉地看待通胀，却因投鼠忌器而在表面上纵容通胀。 

　　当然，这也仅是推测，只是基于逻辑上的推理，我们也不能完全排除欧央行心口如一的可能，即欧洲央行也许是确实担心经济增长减缓超过对通胀的担心。关于此事，笔者暂且只提出猜测，未来将寻找更多证据。 

　　许多事情其实多说无益，以色列和伊朗近期斗嘴可能是最好的例子，当两国剑拔弩张时，产油的伊朗必在偷笑。这么恐吓来恐吓去，又不会真打，光说不练的结果便是伊朗从油价上涨中大得其利，而以色列和西方没半点好处； 

　　欧元下跌空间有限的另一个理由是近期美国加息预期在不断下滑，最新公布的美国就业指标极差，这种环境下指望美联储于8月就快速加息显然不太现实，虽然市场人士依然认为9月份美国有可能加息，但该预期仍然是动态的，还取决于未来经济指标的强弱。从目前美国情况看，似乎很难对其未来经济指标乐观。 

　　而从图形来看，欧元兑美元极可能跌至1.5500一带才能暂时寻得支撑。 

　　新兴市场币种看跌利好美元 

　　虽然人民币依然强势，但多数新兴市场币种最近走势较弱，而且情况可能趋于更糟。越南盾贬值压力最大，印度卢比和菲律宾比索贬值幅度最大。印度卢比目前汇率为43.19对1美元，而4月23日为39.94对1美元，两个多月内居然贬值了8.1％。菲律宾比索在同一时间段内，大贬8.24％。越南盾因汇率是有“管理”的波动，所以仅仅贬了4.5％。除此之外，韩元在相同时间段内贬6.0％，泰铢贬6.5％。 

　　新兴市场货币走弱归根结底缘于高油价，其货币走弱实际上对美元的支撑力度高于对欧元的支撑，间接帮助美元兑欧元上涨，对于新兴市场国家，传统上，对美元的避险需求更易接受。另外，如果情况进一步发展，日元也可能受益。 

　　近年来，国际资本流动加快，来自美国的基金远强于来自欧洲的基金，所以一旦资金流向逆转，自然将有更多资金回流美国。日本民间资金、退休基金这些年投资海外高息资产颇多，新兴市场股市跌多涨少，资金也会部分回流，所以日元会因“混乱”而更强。 

　　综上所述，在判断国际汇市中最大对手货币欧元和美元走势时，一定不能忽视新兴市场危机情况，否则弄不好会落个后知后觉，在投资上招致损失。具体策略上，如果未来投资者发现全球危机有进一步扩大之势，那么持有美元多单不坏，还可逢低建立日元多单，同时放空欧元、英镑等币种。 

　　就欧、美经济基本面情况来看，即使抛开上述资金流向因素不谈，那么全球经济危机扩大也多半对美元有利，对欧元利空，这是因为美国抗击较大危机的能力其实强过欧元区，虽然在对抗一般性的危机能力不一定强。当危机进一步扩大时，欧元区许多隐性损失将被迫 “计提”，而计提相对充分的美国金融机构受冲击反而更小。