世纪金融危机引发的震荡正日趋剧烈，美国联储局又出新招购入商业票据，英国则大手笔出资二千五百亿英镑扶助银行，而冰岛则力避成为首个危机中主权破产的国家，情况可谓惊心动魄。昨日亚太股市继续大泻，香港也再跌逾百分八而超过千三点。事至如斯，危机今后对香港的冲击如何，会否重演九七灾难，确令人关注。

　　事实上近期各方对本港经济前景明显转趋悲观，有研究报告指第四季经济将出现硬着陆，GDP收缩而失业率回升。支柱产业之一的房地产，近期表现显著下滑：劈价求售者日多，楼价由年初高位至今已下跌约一成，租金大跌，成交量则大幅萎缩，有业内人士更形容市况将进入冰河时期，状况比零三年SARS袭港时更差。其它支柱产业如本甚兴旺的金融业亦开始裁员，航运业业务同样大幅放缓。在此情况下，自令人担心整体经济也会陷入冰河时期。

　　经济下滑会有多深暂时仍难预计，与九七亚洲风暴的情况作一比较，或可稍见端倪。目前这场危机发生在欧美的世界金融核心地带，规模之大势头之猛自远超九七年。同时，十年来周边地区尤其内地的发展又上了新台阶，相反香港的新兴产业开发滞后，原有产业则受压日大，已令优势大减。以上两大因素，均会令本港经济境况比当年的更为不利。

　　另一方面，相比当年现时也有一些较利好的因素。一是资产泡沫少得多：股市早已从去年高位调整，除豪宅外主体的中小型住宅楼市在近年经济复苏中，并未过度升温。二是与内地经济连系更为紧密。这由零三年起推动香港复苏，今后仍可助香港渡过难关，但问题是目前内地经济亦正降温，如增长跌破一成将会有明显的不利影响。“十一黄金周”访港内地客带来的旅游收益欠理想，已是反映之一。

　　以上是从经济角度看，未来形势欠佳已成定局，但似未致会陷入冰河时期。但不可忽略者是，本港的社会及政治环境，十年来已出现根本性改变，而这或将是关键因素。近年的政治生态变化，已令多个发展项目无法如期进行。原因是“民意”不断左右重大经济决策，结果往往是拖慢了项目进度。这趋势的更深层影响是，本港的“行政主导”施政传统渐被损蚀，其功能的发挥日受掣肘。即使当政者在战略上可视“民意”如浮云，实际上不少决策却被“民意”牵著鼻子走。但一些被政客扭曲的“民意”，对引导发展走向每难符合香港及市民的长远利益。在这情况下，香港将更难于应付危机的冲击：行政失去领导力，而社会上又未能协力同心，则难以共渡难关。

　　近日的雷曼事件乃问题清楚的写照：过激的行动及过分的要求，反映民间怨气戾气日深。今后随著经济环境不断转差，这情况还可能进一步恶化，但“民意”若然失控将如一片火海，可烧毁香港的前程。因此，现已到了各方冷静思考的时候，不能再让社会内的矛盾激化、升级，而应把更多精力用于应对危机。一方面政府要做到先知先觉改善管治，另方面民众也要以大局为重，适可而止。