虽然5周均线有惊无险，但两市本周均低开并出现一波三折式的整理态势，而成交额则大幅缩减三成，且周五尾市劲升极具“偷袭”之意，短期变数因此就大大增加，或者说，多空双方近日围绕5周均线很可能仍将有一番较激烈的争夺。

　　底部不成型 弱势难改变

 　“涨势中说5浪，跌势时谈B浪”，早已成为许多有识之士的共识，其中奥秘就在于5浪存在失败一说，调整中的B浪反弹也是见仁见智，而若不能断定目前的修复究竟是针对哪一波下调的，或没有搞清楚此前下调是3浪还是5浪形态的话，那么，所谓的B浪反弹也就没有多大的价值。同样道理，沪市近一个月来虽出现头肩底的某些特征，但在颈线位没有突破之前，这一形态就是子虚乌有的，即使上破颈线位，其量度升幅的计算也至少应该有两种：一是由上破时颈线所在位置加上形态的“头”至颈线的高度，即位于3330点附近；一是由上破时颈线位置加上右肩的高度，即位于3240点上下。需要指出的是，沪市尚未完成的现有形态的颈线是略微上倾而非下倾，这在技术上很可能会导致上攻高度将会打些折扣，而绝不是表明市场会表现得更加有力，且作为一般原则，通道技术或许更为实用，简言之，下周阻力约位于3045点，支撑则在2700点大关一线，上穿并加速上攻的可能相对较小，而一旦击穿了支撑，年内低点则会面临严峻的考验。

　　仅就短期而言，大盘虽收于5周均线之上，两市继续反弹的可能也就依然保存，但上破这条均线的幅度却极为有限或相当勉强，而尾市的偷袭若得不到企盼的利好支持的话，反复的可能也将大大增加。按照扣减原则并以平盘计，该线下周将位于2759点和9609点，本周中心值在2777点和9662点，它们与周收盘都非常接近，说明市场反弹格局能否延续尚存在一定的变数。除上证综指外，其它主要股指周三的下降缺口至今都没有填补，短线上攻至此就难免再次反复，就是说，多空近日围绕5周均线很可能仍将有一番争夺，而最终的结果则很可能决定反弹能否顺利展开。

　　观望气氛浓 量能减三成

　　虽说反弹时放量至某一高水平往往不是好事，但大幅缩量也不利于反弹，而本周成交总额则大幅减少三成，且周内天量也大大低于上周的均量，表明市场的观望气氛十分浓重，每日间变幅的算数均值高达17％，说明多空双方表现得都较为焦躁不安，这也会成为短期反复的一个诱因。由量能分布看，周四还完成了成交额的头肩顶形态，周五放量仍受制于颈线位（约950亿）的反压，若近日不能改变这一局面，市场再次缩量的可能就会进一步加大，这无疑也不利于反弹的延续。

　　热点至今无 热门时常有

　　盘面清楚地显示，本周内五天如同上周一样几乎都是齐涨共跌，热门股可谓是此起彼伏、不断涌现，但至今却没有形成具有号召力的持续热点，蓝筹特别是地产、有色金属等更是疲惫不堪，这也是近日两度大幅高开后出现反复的一个关键所在。

　　不过，“四巨头”近日却时有上佳表现，而周五以“石化双雄”和金融板块龙头为首的超级航母编队则在尾市突然发力飙升，非主流群体也是一幅奋勇争先的姿态，市场随即出现惊天大逆转，既说明目前做多意愿十分强烈，也在很大程度上再次表明了这样一个事实：只有蓝筹企稳回升，市场反弹才会延续，上行力度也才能更强。因此，蓝筹的表现仍是大家关注的一个焦点，而其它个股与板块（“天上飞仙”除外）也会有较好的表现机会，耐心与信心很可能也就是同等重要的，频繁换股依然不太适用于普通投资者。

　　周边虽上破 短调尚难免

　　从周边市场看，亚太股市周五虽大多出现回调，欧洲和美股期指在持续回升后也有所反复，但全球主要股市目前已经上破中期下降压力线，而它们回探低点则并未重新回落到原压力线之下，且截至17时30分，欧美市场已相继回升，原油期价在破位后的回升也较为乏力，这对周边环境继续转暖也是相当有利的。周边股市短线反复虽带有浓重的技术色彩，但上破时却往往会伴有回抽现象，这在某种程度上也可能加大两市近日反复的可能。

　　B股走势明显分化

　　受到A股连续重挫后周五回升的影响，本周B股市场也在暴跌之后出现上涨，但走势弱于A股，深证B指数周三甚至创下此轮下跌以来的新低。全周B股市场有两成多出现上涨。领涨的股票，多以绩优股为主，属于纺织服装行业的公司居多。而逆势下跌的股票，绩优、绩差混杂股。其中，绩优类股多属于景气度下降的房地产或电力行业。由此可见，随着半年报的陆续披露，B股市场依据行业景气度和业绩的不同，出现显著分化，个股投资机会逐步显现。

　　境外主要股市先跌后回升。美股方面，由于出现银行倒闭抵消了美联储救助抵押贷款公司的利好而出现小幅下跌。不久金融股和航空股相继传出利好，加上油价大跌，促成大幅飙升，新公布的6月份CPI涨幅较大也未影响升势，临近周末道指创下4月1日以来单日最大涨幅。港股走势相似，但弱于美股，内地股市走势不佳，影响到港股的上行力度。境外股市止跌回升，而B股市场相比走势较弱，存在资金外流压力。

　　从技术上看，周五上证B指日K线收出带下影线的长阳线，仅收复了周四的失地，但呈现止跌后尝试回升的走势，触及5日均线在212点的压力。

　　由于贸易顺差减少，人民币汇率的升值预期降低，B股近期走势不佳，而A股下周若能延续周五的升势，则对人气有激励作用。另外，半年报的个股效应下周也有望体现，投资者可以适当忽略整体市场情况，侧重把握个股机会。预计下周B股整体将止跌回升，但涨幅则要寄望于成交的有效放大。