虽然本周二的下跌幅度很大，来势凶猛，但考虑到政策、市场成交等方面的积极变动，笔者认为市场的反弹格局并未发生改变，整个行情向上演绎的趋势仍然存在。 

　　反弹行情遭重创

　　在连拉四条阳线之后，沪深股市在本周二出现了较大幅度的下跌，股指有了明显的回落。沪综指跌破了刚刚收复的2000点，甚至还一度丢掉了1900点，深成指的跌幅则高达7%以上。从分时走势来看，两市全天基本呈现单边下跌的格局，盘中反弹无力，且下跌时还出现放量的态势，形态很不容乐观。

　　其实，对于本周二的下跌，人们还是有所预期的。就市场内部格局来看，在上周五就出现了个股全面补涨的状况，热点明显分散，这既提示出短线资金的过度活跃，也反映了大盘的上攻动力已经不足。另外，就盘面而言，在连续上涨以后，技术指标已经处于相对高位，有的还出现了高位钝化的局面。显然，这表明调整行情即将展开。再从个股角度来说，一些强势品种的累计涨幅已经超过了50％，在正常情况下也需要回档整理了，而且在其价格大幅攀升以后，已经使得个股的利多题材消耗过大，甚至出现了透支。这就不可避免地阻碍了增量资金的流入。

　　此外，近期周边股市的持续下跌，也在很大程度上对境内股市的反弹构成了压力。如果说仅仅是有几天境内市场可以拒绝境外市场的拖累，走出独立行情的话，那么在境外股市反复下跌的背景下，仍然要坚持与之完全不同的行情，困难是很大的。特别是近期港股的大幅度回落，导致H股与A股的价差明显放大，这不能不影响A股的行情。因此，在多种因素积聚的情况下，周二A股出现了大幅度的下跌，从而使得好不容易出现的反弹行情遭受到重创，后市走势也就因此变得严峻起来。

　　三因素支撑向上格局

　　第一，作为触发这次反弹行情的最重要因素——政策出台4万亿元经济刺激计划，它对股市的利好作用尚没有得到真正的显现。而且，就政策的操作来说，还存在出台进一步推动经济措施的空间。就在本周二，国家就宣布了暂缓提高今年最低工资标准的文件，这会有效地为中小企业减负，为其发展提供空间。在这样的背景下，股市在经济刺激计划中所获得的支持显然没有到头，后市自然也有继续走高的空间。

　　其次，最近一段时间以来，随着股市的反弹，成交有了明显的放大，显示出有增量资金入市。而从周二的行情来看，虽然股市下跌力度很大，多方几乎组织不起强有力的反击。但是买盘在低位的承接也是比较明显的。以往股市如此大幅度下跌，往往会有很多股票被打到跌停板的位置，但这次相对而言不多。这既表明空方在做空上留有余地，也提示多方的买盘分布相当广泛，做多具有相应的“群众基础”。

　　最后，这次股市下跌，大体上将反弹的一半成果吞噬，时下在这次反弹中形成的获利盘已经不多，在理论上只要没有基本面的进一步利空，那么股市持续单边下跌的可能性就不大，两市20日均线的支撑也是明确的。所以，这次下跌也具有技术性调整的含义，不会走得很极端，更不可能彻底终止本次反弹，并令股指再创今年新低。

　　作为投资者，应该从周二股市的下跌中看到，向上行情的运行不可能是一帆风顺的，特别是在行情刚起步的时候，会有很多反复出现，因此这个时候不应该盲目追高，要以谨慎为原则。但同时也应该看到，在市场基本面已经出现改变的情况下，股市的向上已经成为短期基调。尽管说震荡不可避免，并且有的时候跌幅还会很大，但这不会在根本上改变运行方向，因此越是调整，对后市越应该有信心，在操作上更应该着眼于后市向好的预期，考虑逢低介入。