港股昨天再次经历黑色星期一。在数个大型蓝筹股的抛压及欠缺买盘支持之下，恒生指数跌至近一年来的最低位，首次跌穿21000点以下收市。稍有印象的投资者应该还会记得，仅仅一年之前的8月17日，港股也上演了一场惊心动魄的剧烈下挫，当天下跌超过千点，所不同的是，当天“港股直通车”消息的出台，令港股戏剧般地反弹逾千点。但是香港投资者如今悲观地认为，港股恐难再现一年前的戏剧性场面。 

　　基金经理桑尼对《第一财经日报》说，与去年不同，如今处于敏感的时刻，在重挫之后，很可能会有一些机构被迫斩仓，如果是这样的话，后市堪忧。 

　　不过摩根大通中国市场主席兼董事总经理李晶昨天对《第一财经日报》说，目前已经有不少A股及H股的投资价值开始出现。 

　　从宏观经济来看，她认为奥运之后，中国经济虽然进入转折点，但是需求仍然强劲，会继续维持经济较高增长。她认为，北京占全国GDP仅约3.6％，当地人口占全国人口1％，因此奥运热潮过后，对全国经济影响轻微，奥运结束不会令中国经济大幅放缓。 

　　考虑到中国出口已经备受打击，她预计人民币不会再过度升值。过去3年来，人民币已累升约20％，她认为，到今年底时，人民币兑美元会处于6.7至6.8水平。 

　　李晶认为，如果说去年动辄40倍PE的A股被市场认为是有理性的话，那么目前只有18~19倍PE的A股市场已经出现了投资机会；同样，港股市场的PE已经下跌至13倍左右，H股占57％的香港市场后市也将被看好。“市场的估值比过去任何时候都吸引人。”她说。 

　　问题在于，和去年过度狂欢的情绪相反，今年的市场情绪似乎有点过度悲观。从内地和香港两地同时上市的企业来看，过去A股溢价要高于H股100％以上，但是现在，却出现不少公司A股价格比H股折让15％~20％。李晶认为这种现象值得反思。 

　　她拒绝预测下半年A股及H股的具体指数目标，但她认为，投资者的信心恢复将是预料之中的事。 

　　李晶建议H股投资者可以关注内地领先的银行股及像神华这样的大型煤炭生产商，对于大型基建也应予以更多支持。摩根大通的报告指出，中国仍然面临能源短缺问题，受到基建类需求的推动，相关的煤炭及金属产品将会受到支持。