在全球股市急跌的大环境下，A股最终还是没能独善其身。

　　7月15日，上证指数下跌98.81点，跌幅达到3.43%。深证成指收盘也再度收于万点以下，收盘报9649.02点，跌幅达到4.03%。

　　7月15日当天A股市场的走势明显受制于外围市场，港股10点开市，开市即暴跌518.56点，跌幅达到2.36%，这势头马上传导到A股，与此同时，上证指数开市大幅下挫，直到下午才止住跌势。A股的跌幅也跟恒生指数相当接近，当天恒指收市时跌839.69点，收于21174.77点，跌幅为3.81%。

　　大跌成为当天亚太股票市场的关键词，A股和港股的跌幅在当天的跌幅在亚太市场并不算最大的，当天台湾加权指数下跌4.51%，曼谷SET指数下跌3.30%，日经平均指数下跌1.96%。此时，A股市场的部分游资力量正在奥运前利用外围市场的下跌悄然撤退。

　　亚太股市重挫

　　这一波席卷全球股市的大跌始于美国，上周五，美国两大房屋贷款证券公司Fannie Mae和Freddie Mac 在交易时段前景仍不明朗，加上期油价格持续攀升，美股大幅下跌。大市低开低走。道指收报11100点，跌128点，跌幅1.1%；纳指收报2239点，跌18点，跌幅0.8%；标普500指数收报1239点，跌13点，跌幅1.1%。

　　受此影响，亚太地区股票市场从7月14日全线下跌，恒生指数当天也下跌170点，跌幅达到0.77%。

　　但是当天A股市场却走出了独立的行情，截至收盘，上证指数上涨21.63点，涨幅为0.76％。即便如此，当天市场成交量萎缩到千亿以下，这也暗示了市场“底气”的不足。

　　“在国际油价创出新高以及美股大跌的背景下，周一市场仍然能够小幅收涨，与管理层表达维护稳定的态度有一定的关系，也说明投资者信心正在逐渐恢复，但我们仍然强调，市场是否能够向上突破，关键在于宏观政策能否出现市场所预期的实质性变化。”中投证券策略研究员曹雪锋认为。

　　7月14日最受市场关注的事件是《人民日报》以《全力维护资本市场稳定运行》为主旨，用一个整版篇幅探讨维护资本市场稳定，这和新华社的《关于中国股市的通信》一文刊发后仅相差13天，这一组文章给予市场充分的想象空间，被市场认为是反映了管理层对资本市场的态度。

　　虽然管理层不断表达维护资本市场稳定的决心，但是外围市场的“不配合”成为影响A股市场走向的一个重大不明朗因素。

　　最大的不确定因素就是次贷危机的蔓延。

　　长江证券策略研究员张凡说：“次贷的第一阶段是流动性危机，在这个阶段我们已经看到了美联储、各国主权基金在不断给金融机构注入流动性，但是到目前为止，这种流动性的注入可能已经接近枯竭，第二阶段则是从次贷向其他领域蔓延。”

　　A股“旋转门”

　　与外围市场的震荡形成共振的是A股不同类型投资者之间的巨大分歧。

　　7月3日上证指数触及2566.53点的阶段低点，其后开始大幅反弹，而正是在这一波反弹行情中，市场形成了以基金和保险为代表的空头部队和以游资和券商自营为代表的多头部队。