近期披露结束的2007年年报和2008年一季报的情况显示，上市公司盈利增长状况依然良好，并未出现人们忧虑的增速大幅下滑的状况，而且盈利增长的势头依然良好。相对于一季度外围市场始终起负面作用而言，当前的外围市场状况开始对A股起正面作用。而估值方面，即便股指由3000点上涨了25％，但估值水平依然保持在谨慎的范围内。

　　⊙中证投资  徐辉 

　　上市公司盈利增长状况依然良好

　　年报数据显示，以 2007年底已上市的公司为样本，按照可比口径来计算，2007年上市公司净利润较2006年同比增长了49.44%；如果剔除掉受政府限价影响很大的中国石油的影响，可比公司净利润同比增长为63.55%。披露季报或在上市公告书中披露一季度财报的1573家上市公司，今年第一季度共实现净利润2684 亿元，剔除掉缺少去年同期数据的样本，其余1565家可比公司一季度净利润较去年同期增长了17.38%。如果剔除掉电力、石油、石化行业公司，其余 1495家可比公司一季度净利润同比增速上升至49.61%。而从全国的情况来看，在扣除石油、石化和电力行业后的规模工业企业一季度盈利增长也在35％以上。这从一定程度上反映了上市公司2008年一季度盈利增长的真实性和实现盈利大幅增长的大背景。其中值得关注的是，服务业一季度盈利同比增长仍高达57.8%；而非服务业盈利却同比下降10%。服务业在通胀上升和需求放缓的环境下盈利增速下滑的风险要远远小于非服务业。