国海证券:巨量大涨后易震荡

　　受下调印花税等系列利好政策刺激,周四大盘报复性跳空高开,沪综指收盘接近涨停,成交量显著放大。个股现大面积涨停,券商和地产是相对热点。短线有惯性上冲的要求,但巨量与大涨后易产生大震荡。

　　消息面上,经国务院批准,财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起,调整证券(股票)交易印花税税率,由现行的3‰调整为1‰。2007年5月29日凌晨0点,交易印花税税率由此前1‰调整为3‰,因此产生5o30行情,部分个股出现连续跌停。大盘从5月29日收盘4334点,短短5个交易日最低下调至3404点,跌幅达21.45%。而从07年10月16日,由6124点最低下探至2990点,特别是1月中旬以来,大盘连续下跌过程中,缺乏较好的反弹。本次印花税恢复到5o30之前的水平为核心的利好,理论容易激发集中反弹的机会。

　　07年5月30日上调印花税,印花税以抑制投机、挤压泡沫的目的基本达到了,为4月24日下调印花税打下基础。此时降印花税,对资本市场是一个重大利好,也是目前稳定市场的最实质措施。可以看出管理层还是保护投资者的。回顾历史,1991年10月,深市将印花税率从6％调整到3％牛市行情启动,后上证指数从180点升至1992年5月的1429点升幅达694%。1999年6月1日B股交易税率降低为3％,上证B指一个月内从38点拉升至62.5点,涨幅高达50%多,等等。由此可见,降印花税对股市的积极意义是相当明显的。那么,在人民币仍处于升值过程中,伴随流动性过剩,在降印花税的刺激下,累计巨大跌幅为大盘强劲反弹提供了基础。

　　从周四的盘面看,在以降印花税为核心的利好带动下,大盘报复性跳空高开,早盘市场一度出现多数个股涨停的场景,此后虽然纷纷打开,但有一个板块非常坚决封于涨停--券商股。本栏目近期反复强调券商股是市场的热点,其龙头国金证券从4月2日的最低点20.6元,周四缩量牢牢40.76元,股价接近翻倍！降印花税对交易成本下降显而易见,势必提高了市场的活跃度,那么对券商而言,直接受益。宏源证券、东北证券、国元证券、中信证券和海通证券等所有券商股普遍缩量涨停。一些参股券商的个股也是率先涨停的！

　　周四出现大面积涨停的现象,沪市成交量放大至1956亿元！相当于上周2979亿元的65.66%！经验上,巨大涨幅与突然放出巨量之后,往往离不开大震荡。这就是说,周四巨量之后,无论是说清理获利盘,还是套牢盘解套压力,大盘都可能出现一个震荡的过程。我们认为,近日以印花税为核心的利好,潜在推动大盘反弹的高度有望达到4000点以上。对于不善于短线把握机会的投资来说,可以考虑继续持有待反弹。而对于短线投资者而言,短线可在冲高时,逢高减仓,待到盘中回调时,逢低逐渐介入,以增加赢利机会。短线最好关注市场的热点。券商股热点已经热得发烫,追高参与意义不大。短线仍可关注上周跌幅较大,且近日活跃度较强的房地产板块。