始于去年10月份中旬的调整，到本周累计经历了半年时间，期间沪综指最大跌幅接近50％。应该说，这次调整在很多投资者预期之内，但真正作出了果断判断并采取坚决规避措施的投资者的比例并不高。
从调整之初的判断来看，市场到3600点附近已经估值基本合理；但所谓“矫枉”必“过正”，如同当初市场上涨会超出人们的预期一样，市场的下跌同样不会仅仅停留在合理的水平上，它往往会超过这一水平。这就是市场的力量，在人性贪婪与恐惧的推动下，最终形成了市场顶和市场底。在目前3000点的水平上（截止到周末，A股对H股的溢价水平已经回落到28％的水平上），市场估值的下移已经对长期投资者产生吸引。
一季度宏观数据表明企业盈利增长仍强劲
一季度GDP增长10.6％，同比回落1.1％个百分点；季度CPI增长8％，其中3月CPI增长8.3％，环比出现回落；工业经济增加值增长16.4％，回落1.9个百分点；扣除石油加工及核燃料加工、电力燃料供应业的其它行业实现利润增长37.5％，同比增长6.1个百分点。从这组数据来看，绝大多数上市公司有望在一季度取得较好的营业收入增长以及利润增长，预计除石化、电力外的其它行业利润增幅会在40％左右。这对于目前疲弱的证券市场是一个相当正面的信息。
当然，由于美国次贷危机影响以及人民币快速升值，外向型企业在一季度的压力较大。一季度贸易顺差同比减少49亿美元，下降10.6％。展望未来3至6个月，由于美国次贷危机并未“见底”，人民币升值压力依旧，这将使得外向型企业的压力仍将持续。
一季度数据出台后，央行再度提高了存款准备金率0.5个百分点。表明央行对于经济再度反弹的忧虑，要甚于经济回落的担心。一季度的数据表明宏观调控的效果已经开始显现，而央行再度提高了准备金率，这令多数投资者相信，未来央行加息的可能性继续降低。
