据英国商业总会(CBI) 最新的调查显示，英国4 月份零售销售跌至自2005年11 月以来最低水平。当中与房屋有关的产品销售，如家私的销售最为惨淡。英商业总会指，在经济前景暗淡，明显消费者正在收紧消费，尤其在耐用品的消费上。

　　经过过去数度天的回落，昨日人行把人民币的参考价位再度调升。中央的行动明显是不希望给予市场错觉认为中央不再容许人民币升值。不过，就整个4 月份人民币的升幅，不难发现其上升幅度较已往，如3 月份或整个第一季的上升明显逊色。事实上，对于人民币的升值预期，投资者已没有过去进取。现时1年期不交收人民币合约的价格，只显示人民币1年后会升至6.447 汇兑1 美元水平，这较4 月初市场估一年后人民币有机会升上6.28 兑1 美元的预期明显逊色。今早人民币报6.9845 兑1 美元。

　　昨晚在美股收市后花旗银行集团宣布出售30 亿美元的普通股以增强其资金水平。集团指，是次股份出售得到市场良好支持。事实上，自07年底至今，花旗已在市场上集资达360 亿美元以作为次按所要面对的损失及拨备之用。而就是上周，花旗才出售60 亿美元的优先股，事件令人忧虑信贷问题是否已被解决。

　　由于上述花旗事件在美股收市后才公布，美股股市指数未能反映。道指昨晚变动不大，只微跌39 点以12,831 点收。昨晚市场焦点主要集中在飞机股身上。受惠于纽约期油价格急跌3.12 美元以115.63美元收市，一众飞机股如西北航空股价就急升22.8%以9.36 美元收市。Delta Air Lines 升14.6%。现市场正等待今晚美国公布的第一季经济生产总值数据以及联储局的议息会议结果。市场估计美国第一季经济生产总值按年升0.2%，而联储局的议息会上很大机会减息0.25%，把联邦储备基金息率减至2.0%水平。

　　对于美元近现两周的大幅上升，相信会有投资者担心是否美元已经转势，外币将要进入下跌局面。笔者认为，极其量只能谓美元最坏时刻已过，但难谓美元有能力转势。如日后美国公布的经济数据仍是指向美国经济不理想，尤其美国楼市持续下跌，更不排除美元会再跌。要分析美元，我们先要从欧元入手。而导致今天美元的上升我们要追索到上周二。当时美国公布二手楼销售欠理想，加上欧央行首次有官员提出欧洲需要加息。在极度利好欧元因素环境下，欧元仍未能一举升破1.60 美元。

　　基本上当时已反映出欧元是强弩之末。其后市场更借助美国减息周期快完结因素把美元大幅推升。再配合上过去商品，尤其农产品价格已被严重炒高，在农产品价格回落下纽元汇价的下跌便相对较深。月初市场过份看淡美元。现在市场则相对过份看好美元。市场就是这样，往往从一个极端走到另一个极端。为何笔者认为现在美元在另一极端？主要是看不见现在有任何美国经济数据指向美国经济在好转中。美国楼市仍在寻底，就是美国停止减息也不代表其有能力作出加息。相反而伦，欧洲加息的机会就远远大于美国，而息率优势相信会一直在欧洲这一边。我们本周要留意，是在极端的利好美元因素环境下美元的反弹可有多强。当美元反弹停下来，届时料又将是投资者买回外币的好机会。