昨天与证券节目主持人讨论美元反弹，我使用了“反复”一词。所谓反复是指曲折，但不会回头。我们看到，星期五美国经济数据再次优于预期，但美元兑欧元似乎没有上涨动力，15440一线似乎支撑很强。今天早晨，又是在这个位置获得支撑，目前运行在15480附近。从技术指标看，15510才是真正的阻力。美元为什么逢利好而不涨，除了技术上不可能一举突破74关口之外，美国次级债危机旧痕未去又添新伤是主要原因。我们看到，日元的交叉盘普遍上涨，而且至今上涨动力充足，说明了市场风险延误情绪的回归。消息面上，美国又有大金融机构暴出重大亏损，而迄今为止，全球因次贷危机所引起的减记与亏损已经超过了3190亿美元。如果美国房地产市场仍然低迷或者价格仍然下跌，未来金融业亏损的数字还会扩大。

　　于庞大的亏损相比，对市场信心打击最大的还是金融业的大规模裁员。目前，华尔街的裁员潮汹涌澎湃，过去10个月之中，已经有大约4.8万人失去了饭碗，其中包括瑞银集团前董事长奥斯佩尔。在所有的损失中，美国人大约会承担40%，比如美国最大的投资银行花旗集团就损失了410亿美元，是次贷危机中受伤最严重的投资银行。而欧洲的银行损失以瑞银为大，也已经有300亿以上。据悉，花旗集团在4月11日宣布裁员1.7万人后，最近又将9500名员工调往低开支地区。这一裁员调整计划，涉及花旗集团全球33万员工的5%，可为花旗银行在未来3年内节约过百亿美元，以此弥补次贷危机带来的损失。数日后，全球最大券商美林公司(MER)在4月17日也宣布了裁员计划，计划裁减4000名员工，尽管该公司年初已经裁减1000多个工作岗位。而不要以为仅仅是美国的银行在裁员，欧洲的瑞银集团裁员也非常凶狠，不仅裁员还要降薪。因此说，只要美国的房地产市场不好转，次级债危机就没有完，由次贷危机引起的裁员风暴就还会延续。

　　但是，正如我最近一直强调的，次级债没完未必等于美元还要大跌。不要忘记，次级债危机是由全世界共同承担的，尤其是欧洲，不可能独善其身。我们已经看到英镑猛烈的调整，这不仅是因为英国经济的基本面不如欧洲，而是美元远反转的序幕。